北京航空航天大学 北航 2004年证券投资学 考研真题及答案解析.pdfVIP

北京航空航天大学 2004 年硕士试题 证券投资学 481 一、请简要回答以下问题（共 55 分 1．简述QFII 制度的内涵。（7 分 2 ．简述影响债券投资价值的因素。（7 分 3 ．简述套利定价理论与资本资产定价模型的区别与联系。（7 分 4 ．简述期货合约的经济功能。（7 分 5 ．简述发展投资基金对我国经济的作用。（7 分 6 ．简述完善资本市场和效率资本市场的区别与联系。（7 分 7 ．简述系统风险与非系统风险的含义和来源，并用图示说明，当资产组合中资产的数 目增加时两种风险的变化情况。（7 分 8．期权清算公司的作用。（6 分 二、（本题 20 分）某投资者 2004 年欲购买股票。现有 A 、B 两家公司的股票可供选择。 从 A 、B 公司 2003 年 12 月 31 日的有关会计报表及补充资料中获知，2003 年 A 公司税后净 利润为 800 万元，发放的每股股利为 5 元，市盈利为 5，A 公司发行在外的股数为 100 万股， 每股面值 10 元；B 公司 2003 年获得税后净利润为 400 万元，发放的每股股利为 2 元，市盈 率为 5，其发行在外的普通股股数为 100 万股，每股面值 10 元，预期 A 公司未来 5 年内股 利为零增长，在此以后转为常数增长，增长率为 6 ％，预期B 公司股利将持续增长，年增长 率为 45% 。假定目前无风险收益率为 8%，平均风险股票的必要收益率为 12%，A 公司股票 的贝塔系数为2 ，B 公司股票的贝塔系数为 1.5。求： （1）分别计算两公司股票的价值，并判断两公司股票是否值得购买。（15 分 （2 ）如果投资购买两种股票各 100 股，求该投资组合的预期收益率和该投资组合的贝 塔系数。（5 分 三、（本题 15 分）某投资者拥有一个组合具有下列特征（假设收益率由一个单因素模型 生成）： 证券 因素敏感性 比例 期望收益率 A 2.0 0.20 20% B 3.5 0.40 10% C 0.5 0.40 5% 该投资者决定通过增加证券 A 的持有比例0.2 来创造一个套利组合。 （1）在该投资者的套利组合中其他两种证券的权数各是多少？（8 分 （2 ）该套利组合的期望收益率是多少？（4 分 （3 ）如果每个人都同该投资者的决定行事，对这3 种证券的价格会造成什么影响？（3 分 四、（本题 15 分）某人计划从银行借款 10000 元，年利率为 12%，半年计息一次。这 笔借款在 10 年中分期等额摊还本息，且每半年还款一次。第一次还款是在借款日期后 6 个 月。 求： （1）贷款的实际年利率为多少？（3 分 （2 ）计算每半年应付的等额偿还额。（3 分 （3 ）第二个半年所付的本金及利息各为多少？（6 分 （4 ）若在第5 年未支付当期的偿还额后，希望一次性还清贷款地，则需要支付多少？（3 分 五、（本题 15 分）假设两年后你要支付每年 10000 元的学费，市场利率为 8%。 （1）你的债务的现值和持续期为多少？（6 分 （2 ）你持有多大期限的零息票债券可以为你的债务免险？（3 分 （3 ）假设你购买了一份债券，其价值和持续期等于你的债务的价值和持续期，但市场 利率突然上升到 9%，那么你的净头寸，即债券和债务间的差值，将如何变化？（6 分 六、（本题 15 分 1．假设目前英镑的即期汇率为 1.60 美元，美国和英国的一年期国债的无风险利率分别 为 4%和 8%，求英镑的一年期远期汇率。（5 分 2 ．若英镑的一年期实际远期汇率为 1.58 美元，问投资者采取什么样的策略可以获得无 风险套利收益？（10 分 七、（本题 15 分）假设某公司的普通股