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C o m p a n y U p d a t e
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2013 年 05 月 14 日
郑春明 浙江龙盛(600352.SH) Buy 买入
Chunming_zheng@
目标价(元) 13.0 染料景气逐渐回升，德司达为 2013 年新增长点
结论与建议：
公司基本资讯
产业别 化工 公司 2012 年四季度至今染料价格见底回升，且德司达并表或将成为公司新的
A 股价(2013/5/14) 9.98 业绩增长点，给予公司买入的投资建议。
上证综指(2013/5/14) 2217.01
股价 12 个月高/低 10.92/5.17 公司以染料业务为核心：公司2009 年以来多元化投资房地产、汽车配件
总发行股数(百万) 1468.42 以及无机化工等行业，导致染料业务收入比重有所下降，截止至2012 年
A 股数(百万) 1468.42 末，公司染料业务收入比重为 38%，占营业利润比重为 48%，虽然目前染
A 市值(亿元) 146.55
料业务仍为公司的主要收入及利润来源，但较之 2003 年上市之初的收入
主要股东 阮水龙
(13.27%) 占比96%下降幅度较大。 不过 2012 年末公司通过可转债转股成功收购
每股净值(元) 5.18 德司达，将使得公司染料业务收入比重有望提高至 60%~70%，使公司主业
股价/账面净值 1.93 更加突出。
一个月 三个月 一年
股价涨跌(%) -1.3 16.0 47.7 染料行业景气向好：我国染料产量约占世界染料总产量的 60%。 目前，
国内的染料行业双寡头特征较为明显，浙江龙盛和闰土股份分别占据分
近期评等
散染料市场 35%和 30%的份额。 2012 年两大龙头因专利问题的矛盾纠纷
出刊日期 前日收盘 评等
提起诉讼，后又达成和解并形成战略协作，预计将对染料市场的价格产
2012-04-24 11.88 持有
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