第五章_风险度量的其他方法(第四节).pptxVIP

第五章 风险度量;对马柯维茨投资组合理论和方差模型的评价 ;方差模型受到的质疑和批评;一、哈洛LPM模型;LPM风险计量模型表达式 （lower partial moments）;A.根据正态分布可知，收益率 大于28.25%的概率为50%;※ 0~28.25%的面积计算： ;=NORMDIST(0,28.25%,20.93%,TRUE) 回车后即可得到股票收益小于零的概率为8.86%;二、VaR模型;示 例;（一）VaR风险计量模型表达式 ;（二）计算VaR的方法 ;（三）VaR模型的通常假设;（四）模型的产生及发展轨迹 ;著名的4：15报告; 1994年10月，J.P.Morgan适时将研究出的用于计量VaR的“Risk Metrics”模型，包括技术手册和协方差矩阵在网络上公布，并每日更新协方差矩阵所需数据。技术手册中的很多内容并非创新，包括了很多前人的观点和广泛得以应用的实践。 这些数据的广泛可获得性及其技术支持，使其被迅速加以运用。Risk Metrics最大的贡献是让更多人知道了VaR。 ; 巴塞尔委员会在1995年第一次允许银行可以选择使用他们的风险模型确定其资本要求，但应通过回溯检验并经过监管部门的同意后才可实施。 巴塞尔(1996a)对1988年的巴塞尔协议进行了修订，对市场风险的定义、计量、监控予以明确，根据标准法和内部模型法规定