第二十二章_利率的风险和期限结构.pptxVIP

第二十二章 利率的风险和期限结构;第一节 利率的度量;复利是计息的根本方法 ;两种有广泛用途的算式;终值与现值;终值与现值;竞价拍卖与市场利率;利息率与收益率;第二节 利率风险结构;违约风险;违约风险;流动性因素;税收因素;税收因素;税收因素;税收因素;利率风险结构：小结;第三节 利率期限结构;即期利率与远期利率;如一年期和两年期的国债利率分别为2.25%和2.40%： ——两年期的国债1 000 000元，到期的本利和是 1 000 000×（1+0.024）2 = 1 048 600元 ——持有两年期国债的第一年，应与持有一年期国债无差别；从道理分析，如按一年期国债利率计息；在一年期末，其本利和应是 1 000 000×（1+0.0225）＝1 022 500元 ——如果买的就是一年期国债，这时就可自由处理其本利和。假如无其他适当选择，把本利和再买进一年期国债，到第二年末得本利和 1 022 500×（1+0.0225）＝1 045 506.25元 1 045 506.25，较之1 048 600，少3 093.75元。 ——买两年期国债，其所以可多得3 093.75元，那就是