中级财务管理课件风险与收益.pptVIP

资本市场线 ? 【案例 2.5 】 设无风险证券的收益率为 5% ， 风险性证券的期望收益率为 15% ，标准差为 10% ，并假定无风险借款的利率为 5% 。 ? 当 WA=0.6,WB=0.4, 计算期望收益率、标准差？ ? 在借款区证券组合的期望收益率为什么会超过 风险性证券本身的收益率？ ? 说出 A.C.F.H 点组合的含义？ ? 通过分析得出新的有效边界？ 市场处于均衡时， M 所代表的资 产组合就是风险资产的市场组合。 ? 资本市场线中的 M ， M 是所有证券以各自的总市场价 值为权数的加权平均组合，我们定义为市场组合，即 M 包括市场上所有证券，但是在实践中，我们有个代 表，比如标准普尔 500 指数中的证券就几乎可以代表 美国证券市场，更缩小范畴，采取分层随机抽样的情 况下， 7 － 10 种证券就近似一个市场组合。这样大家 就不难理解了， M 的贝塔系数为 1 ，仅仅承担市场风险 ，可以获得市场平均必要报酬率。 第二节 最优投资组合 二、最优投资组合的选择 （一）效用与无差异曲线 1 、效用：投资者对投资的满足程度。满足程度 高效用就大。预期的效用是收益与风险的函数。 2 、无差异曲线： （ 1 ）定义：指能给投资者带来相同预期效用的 证券组合点的轨迹。 （ 2 ）特征：斜率、不相交、凸向右下方。 左边的曲线优于右边的曲线。 第二节 最优投资组合 （ 3 ）不