（价值管理）企业价值评估基本概念.pdfVIP

（价值管理）企业价值评 估基本概念 企业整体价值的评估通常采用投资资本法。评估结果不妨称之为投资资本价 值。 通常认为，资本结构包括所有者权益和所有的长期负债。未来收益折现时， 必须把长期负债的利息包含到收益流中，而短期负债的利息被认为是费用支出。 由于区分这两种利息的困难，因此在实际操作中普遍采用的方法是定义资本结构 中的债务资本包括所有的带息负债。 不带息的长期负债一般不认为是债务资本。 在理解 “企业整体价值”这一概念时首先要摒弃传统的根深蒂固的观念—企 业整体价值是净资产值。按照指导意见的观点，企业整体价值包括投资资本、所 有者权益和部分股权价值这三种含义，在相应的阐述中必须予以明确的定义。 股东全部权益价值（3） 仅包含所有股东的权益价值，不含债权人的权益价值。 是股东未来收益的现值。 股东全部权益价值对应为净资产。一般认为，对非上市公司而言，股东权益 价值就是净资产值。但是，对于上市公司来说，股权价值不等于净资产值。 上市公司的企业价值有多种不同的表述口径： 账面净资产值； 按单项资产加总法（资产基础法）计算的净资产值； 按股东未来收益计算的净资产值； 按股市价格计算的“公司市值” 股东部分股益