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中小企业上市关心 的若干问题简析 红塔证券投资银行事业总部 沈春晖 2007-11-24云南昆明 红塔证券  一、除了融资,上市还有什么好处? 二、境内还是境外?——上市地点选择 三、现在是最佳的时候吗?——时机选择 四、上市前需要私寡吗? 五、发行审核最关注什么问题? 红塔证券  除了融资,上市还有什么好处? 在股权分置的情况下,公司走向资本市场的主要 目的就是融资。 股权分置改革之后,资本市场的其它功能得到 释放,IPO不仅为了“融资”,更重要的“上市 本身 除了能融得资金以及附带的降低财务风险、获 得持续稳定融资渠道等功能外,“上市”给公司 带来的“利益”是多样的。 红塔证券  除了融资,上市还有什么好处? 好处之一:股东财富的迅速增值 股权分置改革之后,控股股东成为股价的最大利益相 关者。 企业上市以前,股东的财富价值一般通过净资产计 算,而上市之后其价值通过二级市场市值计算。 由于市盈率杠杄的存在,股东所持有的股权将获得巨 大乃至数倍、数十倍的增值。 红塔证券  除了融资,上市还有什么好处? 好处之一:股东财富的迅速增值(续) 例证:张茵、杨惠姸(代表杨国强家族)能够 登顶2006年、2007年中国富豪榜的原因就在于 玖龙纸业”和碧桂园”的上市 以玖龙纸业为例,上市前一年张菌身家被估值 为30亿元