久期及凸度讲解.pptVIP

债券价格波动性 久期分析与凸度 1、债券价格与利率之间的关系:Ma|kiel定理 债券的基本属性是其价格与到期收益率(利率)之间呈 负相关关系(如下图所示)。 价格 实际线 估计线 收益率 、债券价格与利率之间的关系: Walkie|定理 ·为了清楚地说明问题,我们假设了6只债券。这6只假 想的债券面值均为100元,且每半年付息一次。6只债 券的具体细节如下。我们计算了不同收益率下的债券 理论价格或内在价值(表1-1) 5年期票面利率为9%的债券; 25年期票面利率为9%的债券; √5年期票面利率为6%的债券; 25年期票面利率为6%的债券 5年期的零息债券 √25年期的零息债券; 表1-16只假想债券的(价格—收益率)关系 收益率9%5 9%25 6%5 6%25 0%/5 0%25 6001127953138.59461000000100.0000 44094 228107 1.0 1083166123.455695.8417882722 70.8919 179053 8.001040554110.741091.8891785178675564140713 8.50102.0027105.148289986474.2587659537124795 1003966100.996188498371.110564.7017 113391 8991000395100.09888