财务报表及证券定价管理知识分析.pptx

财务报表分析与证券定价Stephen H. Penman;;第13章 独立于融资的经营评估 市价－账面值比分析;经营定价与市净率分析第13章;本章内容;;基本分析的前三个步骤;RE 预测是基于某种基准的盈利预测;完整的资产负债表;;基于完整资产负债表的预测;正常的 P/B比例;不完整的资产负债表;不完整的资产负债表(续);一个修正的RE 模型;;NFO在资产负债表中多是以市价计 (或接近市价). 所以 NFO 剩余收入预期为0 NOA在资产负债表中并不总是以市价计 剩余经营收入模型: (1) 公司价值 (经营价值) (2) 净债务价值;收入余值模型;收入余值预测组成;营业收入余值模型的连续价值;Reebok 公司 营业收入余值估价;营业收入余值的影响因素;运营资本成本;债务资本成本;权益资本成本;经营资本成本:Nike 和 Reebok;权益资本的要求回报率和会计回报率;杠杆和估价;杠杆和估价;杠杆和估价;有杠杆和无杠杆的 P/B 率;杠杆 P/B 与 财务杠杆比较;;中度杠杆公司与 无杠杆公司的P/B率, 1963-96 ， NYSE 与 AMEX的上市公司;;1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。七月-20七月-20Sunday, July 12, 2020 2、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。19:06:2119:06:2119:067/12/2020 7:06:21 PM 3、越是没有本领的就越加自命不凡。七月-2019:06:2119:06Jul-2012-Jul-20 4、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。19:06:2119:06:2119:06Sunday, July 12, 2020 5、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。七月-20七月-2019:06:2119:06:21July 12, 2020 6、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。12 七月 20207:06:21 下午19:06:21七月-20 7、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。七月 207:06 下午七月-2019:06July 12, 2020 8、业余生活要有意义，不要越轨。2020/7/12 19:06:2119:06:2112 July 2020 9、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。7:06:21 下午7:06 下午19:06:21七月-20 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。7/12/2020 7:06:21 PM19:06:2112-七月-20 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。7/12/2020 7:06 PM7/12/2020 7:06 PM七月-20七月-20 12、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。12-Jul-2012 July 2020七月-20 13、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补??事。Sunday, July 12, 202012-Jul-20七月-20 14、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。七月-2019:06:2112 July 202019:06