货币定向政策再创新-再贷款引入抵押机制.pptx

据媒体报道今年或推出信贷资产质押再贷款试点，目的再次是定向支持“三农”，引导更多金融资源流入“三农”领域，提供更为优惠的支农再贷款利率。这意味着货币政策调控工具的突破，在总量调控同;时再次承担结构改革任务。再贷款引入抵押机制，“三农”受益同时降风险《经济参考报》援引华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰的观点称，这很可能是在定向货币政策方面的又一个创新。再贷款，是;指央行为实现货币政策目标而向金融机构发放的贷款，目前一般没有抵押物。央行在2013年四季度货??政策报告中指出，央行进一步完善再贷款功能定位，将再贷款由现行的三类调整为四类，原流动性;再贷款进一步细分为流动性再贷款和信贷政策支持再贷款，金融稳定再贷款和专项政策性再贷款分类不变。其中信贷政策支持再贷款包括支农再贷款和支小再贷款。上述报道称，信贷政策支持再贷款为20;14年初新设，意在通过优惠利率降低“三农”和“小微”领域的融资成本。为实现结构调控目标，除了新增信贷政策支持再贷款，央行在2014年货币政策方面陆续创新多种货币政策调控工具，定向结;构改革，如定向降准、中期借贷便利(MLF)操作和抵押补充贷款(PSL)等，其中PSL被市场广泛解读为有抵押的再贷款。《经济参考报》援引中国地方金融研究院副院长汤烫观点称，开展信贷资;产质押再贷款试点，一方面可适当地扩大银行的信贷规模，增加货币总量；另一方面，可“定向”增加商业银行支持三农的资金来源。“估计未来的具体政策将对质押物有所要求，比如要求质量比较好的信;贷资源才可以作为质押物，另外，对于使用用途也将有所约束，比如定向用于三农领域等。”杨驰说。再贷款抵押机制创新，再加上定向降准、再贴现等调控工具多管齐下，“三农”领域或释放更大发展空;间。资本市场上，中金公司表示“三农”相关概念股或腾飞，如敦煌种业、万向德农等。央行对“三农”的支持也在加大。据央行2014年第三季度货币政策执行报告数据，2014年9月末本外币涉农;贷款余额为22.92万亿元，同比增长13.7%，增速比同期各项贷款增速高0.7个百分点。其中全国支农再贷款余额2148亿元，比年初增加464亿元。货币调控再担结构改革任务 根本在机;制改革可以明显的看出，这次货币调控工具的创新目的仍是定向支持“三农”领域，不论是引导信贷资金的倾斜，还是利率的下调，都是结构改革的任务。杨驰表示，货币政策属于总量调控政策，主要目标;在于保持币值稳定、促进经济增长、实现充分就业、促进国际收支平衡，传统上并不赋予结构调整的任务。因此“调结构”目标给央行提出了前所未有的新挑战，2014年以来实施的定向降准、PSL、;MLF等定向调控措施反映了央行在调结构方面还处于探索阶段。在近日召开的2015年央行工作会议上，央行要继续实施定向调控，引导金融盘活存量、用好增量，增加对关键领域和薄弱环节的信贷支;持，并加大金融对实体经济的支持，进一步降低融资成本。在去年第三季度货币政策执行报告中央行表示，要寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来。不过央行在货币政策执行报告中;也表示，货币政策主要还是总量政策，其结构引导作用是辅助性的。定向降准等结构性措施若长期实施也会存在一些问题，如数据的真实性可能出现问题，市场决定资金流向的作用可能受到削弱，准备金工;具的统一性也会受到影响。中长期看，经济内生增长动力的增强、经济结构的调整和转型升级、信贷资源投向的优化，根本上还是要依靠体制机制改革，发挥好市场在资源配置中的决定性作用。(综合)责;任编辑：wzc;玻璃钢冷却塔 ty9620htvv