第06章 权益融资.pptx

第六章 权益融资;权益资本的特点 法定性。企业设立、变更和注销均需进行工商注册登记 主动性。投资者主动、自愿投入 永久性。除了企业清算、转让股权等，投资者不得随意收回。新公司法对股份回购改禁为限，在四个条件下允许回购;《公司法》第七十二条 有限责任公司的股东之间可以相互转让其全部或者部分股权。;《公司法》第七十五条 有下列情形之一的，对股东会该项决议投反对票的股东可以请求公司按照合理的价格收购其股权：;第三章 权益融资;第三章 权益融资; 第一节 吸收直接投资;二、吸收直接投资的方式（投资方的出资方式） P200 货币出资 货币资产即现金，一般以人民币计量和表示，但允许外国投资者以外币（主要是可自由兑换货币）形式向外商投资企业出资。吸收现金投资是企业吸收直接投资的重要形式。因为，现金是现实的支付手段，有了现金，就可以用于购置生产经营所必需的资产和支付费用。企业一般乐于接受或要求投资者以现金方式出资。许多国家的《公司法》或《投资法》对现金的出资数额都有明确的规定。 全体股东的货币出资额不得低于有限责任公司注册资本的30% 非货币财产出资 实物资产投资： 无形资产投资：知识产权、土地使用权等 原公司法规定不得超过注册资本的20%，对采用高新技术成果有特别规定的除外 现公司法无此规定，但从上可看出最高不超过70% 但外资企业的工业产权、专有技术等作价与国际通常原则一致，不超过注册资本的20% 金融资产：股权、特定债权 注意：非货币财产应当应进行评估作价 三、投资的主体：国家、法人、个人及外商;四、吸收直接投资的评价 优点 能提高企业资本实力、资信度和再融资能力，有利于提高企业的信誉 接受货币性投资，有利于增强企业支付能力，接受先进设备和技术等实物和无形资产投资能尽快形成生产能力，从而可以增强企业市场竞争实力 有利于降低财务风险。不用还本，可灵活支付红利 缺点 融资成本较高 容易分散企业的控制权; 　　第二节 发行股票融资;（三）股票的种类 P207;二、股票的价值 P210 面值：票面价值，是持有份额的证明，一经确定不再更改 账面价值：每股对应的净资产价值 理论价值： 又称投资价值、公正价值、资本化价值和理论价格 发行价格：股票发行时所使用的价格，也是投资者认购股票时所支付的价格 分为平价发行、市价发行和中间价发行 中间价是指股票面值与市价的中间价 市价发行和中间价发行均为溢价发行 清算价值;目前我国企业的股权是普通股，因此，以之为主讲内容;三、普通股股票的发行 股份有限公司发行股票可分为 设立股份有限公司发行股票 公司成立后首次公开发行新股 上市公司公开发行股票;（一）设立股份有限公司发行股票的条件 股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立的方式。 发起设立，是指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司。 募集设立，是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司 设立股份有限公司发行股票是指采用募集设立方式设立股份有限公司时为筹措股本而公开发行股票。 《公司法》规定的条件主要包括： 发起人应当有二人以上二百人以下，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所。 发起人认购的股份不得少于公司股份总数的百分之三十五；但是，法律、行政法规另有规定的，从其规定。 发起人必须公告招股说明书，并制作认股书。 应当由依法设立的证券公司承销，签订承销协议。 应当同银行签订代收股款协议。代收股款的银行应当向认股人出具收款单据，并负有向有关部门出具收款证明的义务。;;;;;;;;七、普通股股票上市 股票上市是指已经公开发行股票的股份有限公司经国家证券交易所依法审核同意后，将其股票在证券交易所公开挂牌交易的法律行为 （一）股票上市的条件Ｐ229;《证券法》第五十六条 上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定终止其股票上市交易：;（二）股票上市的程序 提出申请、审查批准、上市公告 很多公司是在取得上市承诺之后才发行股票，这使得发行和上市日益趋于一体化 因此投资者往往把股票发行笼统称为股票上市;八、普通股融资的评价 优点 筹措资金无需归还 没有固定的股利负担 有利于增强公司的举债能力 由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金;缺点 普通股的资本成本较高 以普通股筹资会增加新股东，这可能分散公司的控制权 新股东分享公司未发行新股前累积的盈余，会降低普通股每股净收益，从而可能引起股价的下跌;九、发行优先股股票融资 优先股是指优先于普通股股东分配利润和取得公司剩余财产的一种股票 （一）特征 它既与普通股有类似之处，又具有债券的某些特征，是一种混合性有价证券 优先股与债券的区别 地位不一样：一个是股东，是企业所有人；一个是企