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证券承销业务 新发行证券的承销是投资银行业务的基本构成，是投资银行的本源性业务。 第一节 证券承销业务概述 证券承销商 所谓承销，简单地说就是投资银行家已经承诺购买公司新发行的证券。 在现代的证券市场上，新发行的证券在进入市场之前，都要得到一家投资银行的承销建议和承诺。 通常情况下，新发行证券并不会被最早的投资银行独家全额认购，而是联合其他机构组成发行辛迪加（syndicate）。最早的投资银行成为交易的牵头经理人（leader manager），就是主承销商。如果牵头经理人不止一家，则整个集团就是联合牵头经理人（co-leader manager）。 直接与发行公司打交道的投资银行负责组织辛迪加并代表辛迪加向公司最终付款，这样的投资银行又被称为证券发行的簿记员（book runner）。 承销商有细致严格的等级划分，在证券发行公告或墓碑广告（tombstone A.D. 是为新发行证券发行进行广告推介的基本形式）中可以了解到。承销商有主承销商（major bracket）、辅承销商（mezzanine bracket）、次承销商（sub major bracket）。一家投资银行在承销集团中的位置，由它所承销的全部发行证券的比例而定。 证券发行公告中并未列出每家承销商认购的金额，认购金额可以在伴随公司新证券发行的招募说明书（prospectus）中查找。 承销商们所应遵守的条款