杠杆效应与资本结构(ppt 66页).pptx

复习上节内容;;;第七章 杠杆效应与资本结构;学习目标 ;第一节 资本成本;一、资本成本的概念;资本成本计算模式;二、个别资本成本;;;;;;（二）长期借款资本成本;存在补偿性余额时长期借款成本的计算;(三）优先股资本成本;;（四）普通股资本成本; 1. 现金流量法折现法; 【例】假设BBC公司流通在外的普通股股数为650 万股，每股面值10元,目前每股市场价格11.625元，年股利支付额为每股0.2125元，预计以后每年按15%增长，筹资费率为发行价格的6%。 ; 2. 资本资产定价模式; 3.无风险收益加风险补偿率法;;（五）留存收益资本成本;三、加权平均资本成本 ; ● 账面价值法 以各类资本的账面价值为基础，计算各类资本占总资本的比重，并以此为权数计算全部资本的加权平均成本。;评 价;;第二节 杠杆原理; ☆ 相关指标假定： Q——产品销售数量 P——单位产品价格 V——单位变动成本 F——固定成本总额 MC=(P-V)——单位边际贡献 EBIT——息税前收益 I——利息费用 T——所得税税率 D——优先股股息 N——普通股股数 EPS——普通股每股收益 ;;杠杆效应的含义 ;一、经营风险与经营杠杆;;经营杠杆的计量;;经营杠杆系数与经营风险的关系; 经营杠杆系数本身并不是经营风险变化的来源，它只是衡量经营风险大小的量化指标。事实上，是销售和成本水平的变动，引起了息税前收益的变化，而经营杠杆系数只不过是放大了EBIT的变化，也就是放大了公司的经营风险。因此，经营杠杆系数应当仅被看作是对“潜在风险”的衡量，这种潜在风险只有在销售和成本水平变动的条件下才会被“激活”。;二、财务风险与财务杠杆;;财务杠杆的计量;;;;财务杠杆与财务风险的关系;三、公司总风险与复合杠杆;;◎ 复合杠杆的计量;;;第三节 资本结构决策;;最佳资本结构的确定 ;;;;;第七章 复习题;;;;;;;;1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。八月-20八月-20Sunday, August 16, 2020 2、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。11:09:3711:09:3711:098/16/2020 11:09:37 AM 3、每天只看目标，别老想障碍。八月-2011:09:3711:09Aug-2016-Aug-20 4、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈??。11:09:3711:09:3711:09Sunday, August 16, 2020 5、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。八月-20八月-2011:09:3711:09:37August 16, 2020 6、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。16 八月 202011:09:37 上午11:09:37八月-20 7、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。八月 2011:09 上午八月-2011:09August 16, 2020 8、业余生活要有意义，不要越轨。2020/8/16 11:09:3711:09:3716 August 2020 9、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。11:09:37 上午11:09 上午11:09:37八月-20 10、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。8/16/2020 11:09:37 AM11:09:3716-八月-20 11、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。8/16/2020 11:09 AM8/16/2020 11:09 AM八月-20八月-20