北京首都开发控股（集团）有限公司公司债券半年度报告.pdf

2017 年半年度报告 北京首都开发控股（集团）有限公司 公司债券半年度报告 （2017 年） 二〇一七年八月 1 2017 年半年度报告 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 本公司半年度报告未经审计。 2 2017 年半年度报告 重大风险提示 投资者在评价及购买本公司债券之前，应认真考虑下述各项可能对本公司债券的偿付、 债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅读本公司已发行 各期债券的募集说明书中 “风险因素”等有关章节内容。 一、宏观经济与国家房地产调控政策的影响 受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济环境变化等因 素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，债券的投资价值在其存 续期内可能随市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的实际投资收益具 有一定的不确定性。 近十年来，中央和地方政府综合运用信贷、税收、限购、土地等调控政策，抑制房地 产市场的投机需求，保持房地产市场的健康稳定发展。由于房地产行业的发展与国家房地 产调控政策密切相关，在本期债券存续期内，如果国家出台或调整房地产调控政策，可能 对发行人的经营及发展带来较大的影响。 二、发行人资产负债率较高 截至2017年6月末，发行人资产负债率为82.27%，处于较高的水平。如果公司持续融资 能力受到限制或者未来宏观经济环境发生较大不利变化，公司可能面临偿债压力，正常经 营活动可能因此受到不利影响。 三、存货规模较大 截至2017年6月末，发行人存货余额为14,076,202.22万元，占流动资产比例为65.39%； 发行人存货规模较大，发行人存货的变现能力直接影响着公司的资产流动性及偿债能力， 如果发行人在售项目销售迟滞导致存货周转不畅，将对其偿债能力和资金调配带来较大压 力。如果未来因为宏观经济环境、信贷政策、产业政策等因素影响，相关房地产项目价格 出现大幅下滑，发行人的存货将面临跌价风险，进而对其财务表现产生不利影响。 四、对外担保 截至2017年6月末，发行人对集团外担保金额合计44.00亿元。由于公司执行严格的担 保管理制度，因此在一定程度上降低了或有损失风险。如相关债务人出现违约情形，则担 3 2017 年半年度报告 保人负有相关债务的代为偿还责任，可能会对发行人的偿债能力造成负面影响。 五、受限资产 截至2017年6月末，公司受限制资产账面价值合计达4,371,102.92万元，占资产总额比 例达18.14%。受限制资产主要系为金融机构借款设定的担保资产，主要包括公司及下属子 公司开发的房地产项目和持有的货币资金等。受限制资产在公司的后续融资以及资产的正 常使用方面存在一定的风险。 六、有息负债规模较大 截至2017年6月末，公司负债总额19,818,921.65万元，其中短期借款176,887.80万元， 其中一年内到期的长期有息债务2,674,011.05万元，长期借款4,994,272.06万元。近年来 公司为满足经营发展需要，有息债务规模快速增长，未来若房地产行业形势和金融市场等 发生重大不利变化，较大规模的有息负债将使公司面临一定的资金压力。 七、短期负债压力较大 截至2017年6月末，流动负债12,031,872.32万元，其中一年内到期的长期有息债务 2,674,011.05万元。公司短期偿债压力较大。 八、经营性现金净流量为负 2016年1-6