建材行业上市公司分析.docVIP

?2011年受国民经济增长的拉动,特别是固定资产投资的高速增长,建材行业经济运行呈现出生产快速增长、效益显著提高、东中西部同步发展、结构调整成效显现、进出口高速增长的特点。 ????一、建材行业上市公司整体分析 ????(一)建材行业上市公司基本概况 ????目前沪深两市有34家以建材为主业的上市公司,其中水泥行业20家、玻璃行业7家、陶瓷行业7家、新型建材3家。 ????(二)建材行业上市公司业绩回顾 ????水泥板块20家上市公司主营业务收入总和为118.15亿元,占水泥全行业销售收入(1201.2亿元)的9.84%;利润总额合计为15.93亿元,占水泥全行业利润总额(44.40亿元)的35.88%。从整体上说,上市公司的盈利能力是较强的。 ????玻璃板块7家上市公司主营业务收入总和为2.72亿元,占玻璃全行业销售收入(147.8亿元)的1.84%;利润总额合计为0.73亿元,占玻璃全行业利润总额(5.8亿元)的12.59%。与水泥板块一样,玻璃板块上市公司的盈利能力也较强。 ????陶瓷板块7家上市公司主营业务收入总和为19.61亿元,占陶瓷全行业销售收入(110.9亿元)的17.68%;利润总额合计为1.34亿元,占陶瓷全行业利润总额(9.4亿元)的14.26%。相比较而言,陶瓷板块上市公司的盈利能力不强。 ????从应收账款周转率指标来看,2003年海螺型材、海螺水泥、金晶科技、华新水泥、高淳陶瓷位居前5位,应收账款周转率都在6次以上,其中海螺型材高达191.21。从存货周转率指标来看,方兴科技、高淳陶瓷、西水股份、海螺水泥、华新水泥的存货周转率都在5.4次以上。从总资产周转率指标来说,2003年海螺型材、高淳陶瓷、福建水泥、西水股份和赛马实业的总资产周转率在0.41次以上。比较而言,海螺型材、海螺水泥、华新水泥、西水股份的经营效率较高。 ????从销售毛利率指标来看,水泥板块上市公司2011年销售毛利率水平较高,秦岭水泥、海螺水泥、赛马实业、福建水泥、冀东水泥销售毛利率位居建材行业上市公司前5位。从净资产收益率指标来看,除中国化建外,天山水泥、海螺水泥、西水股份、赛马实业4家水泥上市公司位列前5名。水泥板块上市公司盈利能力较高,主要得益于:伴随着国民经济的快速增长,水泥价格出现较大幅度的上涨,水泥上市公司的经济效益由此也得到了较大改善。 ????从每股收益指标来看,　2011年每股收益超过0.25元的上市公司有:天山股份(0.6204元)、海螺水泥(0.35元)、西水股份(0.289元)、赛马实业(0.269元)、中国化建(0.21元),除中国化建外,其余4家公司都是水泥上市公司。每股收益与净资产收益率和销售毛利率表现基本类似,水泥板块上市公司每股收益水平较高。 ????从市盈率、市净率指标来看,海螺型材、天山股份、国光瓷业、北新建材和国栋建设的比值均较低。 ????(三)建材行业上市公司市场表现 ????从二级市场来看,近一年来,建材板块股价走势弱于上证指数,特别是2003年5、6月份,受非典的影响,建材上市公司盈利水平下降,建材板块股价表现较差,走势明显弱于大盘。进入下半年,随着建材价格的上涨,建材上市公司的业绩有了程度不同的提升,目前建材板块已出现抬头上扬趋势。相比而言,水泥板块走势从2011年4月下旬开始强于大盘。 ????二、建材行业新的投资机会 ????2012年建材行业的增长力度和业绩前景将取决于以下几个因素。 ????1.国家将继续坚持扩大内需的基本方针,实施积极的财政政策和稳健的货币政策,国民经济将继续保持稳步增长,经济增长仍有望超过8%。 ????2.全社会固定资产投资将继续增长,国家将加大对重点工程的投资力度,保证国家重点建设项目的资金需要;国家还将加大对西部大开发和东北等老工业基地的支持力度,加快三峡工程等重大在建工程项目的建设;除国家资金的投入外,在国家进一步鼓励和引导社会投资、放宽投资领域等政策引导下,将会有更多民间资金投入基础设施建设。 ????3.消费者信心指数将继续上升。统计数据显示,2003年第三季度消费者信心指数继续保持上升势头。预计2012年消费者信心指数仍将继续保持上升势头。这对建材工业特别是装饰装修建材产品的发展十分有利。 ????4.随着建材工业结构调整的力度加大,行业的集中度将进一步提高。一批大企业集团和上市公司发展势头良好,一批民营和合资企业迅速扩张,行业生产集中度显著提高,有利于保持建材工业快速健康发展。 四建材行业未来发展前景?? 近年来,中国墙体材料革新和推广节能建筑取得了积极的进展,2011年,全国新型墙体材料产量达到3850亿块标准砖,占墙体材料总量的46%,应用范围不断扩大,技术水平显着提高。全国已建成节能住宅11亿平方米,累计节约9600多万吨标煤,