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公司治理模式探讨
一、公司治理模式的一般构架
关于公司治理的概念描述虽然很多,但都有一个共同的特点,就是认
为公司治理是一组联系各相关利益主体的正式和非正式关系的制度
安排,其根本目的在于试图通过这种制度安排,以达到相关利益主体
之间的权力、责任和利益的相互制衡,实现效率和公平的合理统一。
哈特认为,公司治理之所以成为必要,关键在于企业中存在两个问题:
一是代理问题,或组织成员(所有者、管理者、工人或消费者)之间
存在利益冲突;另一个是不完全合约。而事实上,不完全合约(主要
因交易费用过大引起的)是导致代理成为问题的重要因素,因为如果
合约是完全的,委托就可以对代理人未来的行为及其结果有清楚的认
识,同时,代理人对委托人的目的和动机也有清晰的认识,则即使存
在代理关系,也无关紧要。因为所有关于委托人与代理人之间的关系
都可以在合约上得到反映。
本文认为,哈特把代理问题与合约的不完全性作为公司治理存在的两
个条件,确实反映了公司治理的一种理论基础,无疑是恰当的。然而,
哈特仅仅考虑了已签定合约的不完备性,而没有考虑形成合约过程中
的不对等性。哈特隐含了签约各方之间的对等性的假设。在形成委托
人与代理人之间的合约过程中,各自拥有资源的性质和相对稀缺性是
不同的,由此导致各相关利益主体的地位及其所拥有的信息量的不
同,最终决定了签约各方的不对等性,而这种不对等性也是导致治理
问题的重要原因之一。
一般说来,公司治理问题所涉及到的主体 (即相关利益方)主要包括:
股东、经营者、债权人、雇员、顾客及社区等。在相关利益主体间存
在的不完备和不对等的合约,本质上是由于信息的不对称性引起的。
这一方面反映在由公司治理结构的层次性所带来的信息问题;另一方
面也是由于各相关利益主体的有限理性和客观现实的复杂性引起的。
这在委托代理关系下,必然会导致公司治理结构中存在的两个重要的
问题:一是权利的分布;二是激励问题。前者同时又会对后者产生重
要影响。由此可以把反映在企业内部公司治理归结为解决这样四个问
题:(1 )信息的不完备性和不对称性。(2 )权利的不对等性, 主
要体现在拥有信息的主体不一定具有决策权;具有决策权的主体不一
定拥有相对优势的信息。(3 )监督问题。(4 )激励问题。后两者主
要指的是如何在治理结构中反映对各相关利益主体的激励与约束,尤
其是对董事、监事和经理等人员的监督和激励问题。这也是整个公司
治理结构的核心问题。因此,可以这样来扩展哈特的结论:只要公司
中存在合约的不完备性或不对等性,公司治理问题就必然产生。
除了上述体现与公司内部相关联的四个问题,同时还应考虑市场和政
府的因素。公司作为一个法人实体,股东、债权人与公司之间的关系,
体现为资本市场;在经营者、雇员和顾客方面则分别表现为经理市场、
劳动力市场和产品市场。由此可以看出,作为公司治理中的各利益行
为主体的来源,是紧密与各市场环境相关联的,市场环境的健全与否
将直接影响公司治理的模式。与市场相对应的,就是政府行为在公司
治理模式选择过程中所扮演的角色。由于经济发展模式上的不同,各
国政府在经济管理方面的地位和作用存在巨大的差异。政府利用其掌
握的经济计划、产业政策、财政金融等手段直接或间接干预企业的治
理模式选择。也正是出于以上考虑,本文所用的公司治理模式和公司
治理结构是两个不同的概念。后者指的是在公司内部确定各相关利益
主体间关系和地位的法律构架,而不包括市场等因素,它只是前者的
一个构成部分。
公司治理要解决的就是基于一种效率和公平的前提,对各相关利益主
体的权、责、利进行相互制衡的一种制度安排问题。根据其监控主体
的不同,可以分为:家族监控模式、内部监控模式和外部监控模式。
家族监控在东南亚国家和香港、台湾等地区的公司中较为显著,更准
确地讲,家族监控也是一种内部监控型的公司治理模式,但又与内部
监控型存在很大的区别。内部监控的公司治理模式则以日德等国家为
代表,外部监控的公司治理模式主要以美英等国家为代表。当然这种
划分并不是绝对,其实在任何一个国家,乃至一个大公司内部,这三
种模式都有可能同时存在,只是占主导地位的模式不同而已。
二、三种主要的公司治理模式
1.以东南亚国家和香港、台湾地区为代表的家族监控型的公司治理模
式。东南亚国家和香港、台湾地区的大部分上市公司被华人家族及其
伙伴所支配,由家族控制的董事会掌握实权。这些地区之所以选择家
族监控型的公司治理模式,与其受深厚的儒家文化的影响具有紧密的
关系,以致于有人把东南亚和香港企业的成功归于组织成员受到儒家
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