上市公司老凤祥财务分析报告课件.ppt

老凤祥财务分析 2020/4/14 1 背景介绍 ? 品牌历史最为悠久 , 价值不断提升。 ? 销售规模、门店数量和全国覆盖率优势 显著。 ? 拥有完整产业链 , 产品品类丰富。 ? 股权激励机制完善。 ? 未来发展战略和市场认识不同。 2020/4/14 2 财务分析 2020/4/14 ? 盈利能力： 2011 年公司总资产收益率为 9.38% ，营业利润率 4.00% ，净资产收益率 24.11%. ? 成长能力： 2011 年公司主营业务收入增长率为 47.62% ，净利润 增长率为 59.98% ，净资产增长率为 32.73%. ? 营运能力： 2011 年公司应收账款周转率 83.60 次，应收账款周转 天数仅为 4.31 天。存货周转率 5.01 次，存货周转天数 71.85 天。 总资产周转率 3.31% 。 ? 偿债及资本结构： 流动比率为 1.39 ，速动比率为 0.38 。利息支 付倍数为 703.65 ，资产负债率为 65.59% ，长期负债比率为 2.76% ，固定资产比重 5.10% 。 3 杜邦分析 2020/4/14 4 1 未来五年公司发展方向 2 基本假设 3 未来五年财务计划 5 公司发展方向 ? 未来 5 年持续优化产品结构，加大非金 产品的比重 ? 未来 5 年的扩张战略仍以批发为主： 依赖于加盟店的扩张完成对中西部地区及 低层级市场的覆盖，在一二线城市继续发 展老凤祥银楼 ? 预计公司未来 5 年每年新增加盟店 120 家以上 6 主要假设 损益表 营业收入 每年增长 21% 营业成本 每年增长 21% 营业税金及附加 按营业收入的 0.66% 计算 销售费用 按营业收入的 1.8% 计算 管理费用 按营业收入的 1.25% 计算 财务费用 按营业收入的 0.57% 计算 营业外收入 每年 60 （百万） 有效税率 按 25% 计算 少数股东损益 每年增长 21% 资产负债表 货币资金 等于期初现金加现金净变动 交易性金融资产 保持 40 （百万）不变 应收款项 每年增长 21% 预付款 每年增长 21% 存货 每年增长 21% 可供出售金融资产 保持 144 （百万）不变 投资性房地产 每年增长 21% 长期股权投资 保持 10 （百万）不变 应付账款 每年增长 21% 长期借款 保持 201 （百万）不变 7 三张表间的勾稽关系 现金流量表 经营活动产生的现金流量 等于净利润 + 折旧和摊销 + 财务费用 + 经营性营运资本的减少 投资活动的现金流量 等于折旧摊销的减少 + 在建工程的减少 + 无形资产的减少 + 公允价值变动收益 + 投资净收益 融资活动现金流量 等于长期借款的增加 + 吸收投资收到的现金 - 分红 - 财务费用 现金净变动 等于经营活动产生的现金流量 + 投资活动的现金流量 + 融资活动现金流量 营运资本 经营性流动资产 等于流动资产 - 交易性金融资产 - 货币现金 经营性流动负债 等于流动负债 - 交易性金融负债 - 短期借款 - 一年内到期的非流动负债 经营性营运资本 等于经营性流动资产 - 经营性流动负债 8 资产负债表 9 财务计划（资产负债表） 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2012 2013 2014 2015 2016 股东权益 股东权益 10 损益表 2020/4/14 11 财务计划（损益表） 2020/4/14 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 2012 2013 2014 2015 2016 净利润 净利润 12