合伙人股权的进入机制及退出机制.docx

Word 文档仅限参考 来自 3W 互联网深度精选 2014 年 11 月 09 日 21:25 的微信文章 合伙人股权的进入机制和退出机制 者注：在公司 展的不同 段 , 者都会面 公司股 架构 。如何搭班子？ 利益如何分配？公司如何治理？企 些最核心的 ,都跟同一件事相关：公司股 架构。 1. 合伙人合伙 第一天 , 就会面 股 架构 （合伙人股 ） 公司早期要引入天使 金 , 会面 股 架构 （天使融 ）； 公司有三五十号人 , 要激励中 管理与重要技 人 和公司 期走下 , 会面 股 架构 （ 工股 激励）； 公司需要招兵 、跑 圈地 , 加速 展 , 引入 A 、 B 、 C 投 人 , ?? IPO , 会面 股 架构 （ 股 融 ）； Word 文档仅限参考 Word 文档仅限参考 公司足够 NB,做到 BAT的体量 , 需要把大公司做小 , 把老企业做新 , 也会面临股权架构设计问题（孵化器、阿米巴经营）。 刚成立的创业团队该如何设计公司的股权结构, 尤其是创业合伙人的股 权结构 , 一直都是一个最为困扰创业者的问题。 当然里面的坑不仅多 , 而且深。 下边这张图 , 是我们模拟的公司在天使阶段的股权架构图。 从这张图表我们可以看出 , 参与公司持股的主体 , 有中间部分的合伙人 , 左边部分的“员工 + 顾问” , 右边部分的投资人。我们今天讨论的是 , 中间部分的合伙人股权的进 入与退出机制。至于左边部分的“员工激励股权”与右边部分的“公司创业 融资” , 我们后续再专门讨论。 在我们服务创业企业的过程中 , 我们见过各种版本合伙人股权战争的故 , 也帮创业朋友处理过各类股权战争的事故。我们发现, 合伙人之间之所以 频繁爆发股权战争或闹剧 , 是因为他们既没有合伙人股权的进入机制 , 也没有合伙人股权的退出机制。这就好比是 , 两口子不明不白结了婚。婚后发现 , 双 方完全是两个物种 , 想离婚时 , 却发现不知道该怎么离婚 , 甚至这婚还离不了。一、合伙人股权的进入机制 Word 文档仅限参考 Word 文档仅限参考 合伙人股权的进入机制 , 即结婚机制。 要做好合伙人股权的进入机制 , 先得想明白什么是合伙人？我们认为的 合伙人 , 是既有创业能力 , 又有创业心态 , 有 3-5 年全职投入预期的公司创始 人与联合创始人。 合伙人是公司最大的贡献者 , 也是主要参与分配股权的人。 合伙关系是接 近于婚姻关系的 [ 长期 ][ 强关系 ] 的 [ 深度 ] 绑定。 合伙之后 , 公司的大小事情 , 合伙人之间都得商量着来 , 重大事件 , 甚至还得合伙人同意。 公司赚的每一分 , 不管是否和合伙人直接相关 , 大家都按照事先约定好的股权比例进行分配。 ( 一 ). 合伙人股权进入的坑请神容易送神难。 下述人员均可以是公司的合作者 , 但建议创业者慎重将下述人员当成合伙人 , 并按照合伙人的标准发放大量股权。 短期资源承诺者 之前有创业朋友提到 , 他刚开始创业时 , 有朋友提出 , 可以为他创业对接 上下游的资源。作为回报 , 朋友要求公司给 20%股权作为回报。 创业者把股权出让给朋友后 , 朋友承诺的资源却迟迟没到位。 Word 文档仅限参考 Word 文档仅限参考 这肯定不是个案。 很多创业者在创业早期 , 可能需要借助很多资源为公司的发展起步 , 这个 时候最容易给早期的短期资源承诺者许诺过多股权 , 把资源承诺者变成公司 合伙人。创业公司的价值需要整个创业团队长期投入时间和精力去实现 , 因此 对于只是承诺投入短期资源 , 但不全职参与创业的人 , 建议优先考虑项目提成 , 谈利益合作 , 一事一结 , 而不是通过股权长期深度绑定。 天使投资人 之前有创业朋友提到 , 公司早期创业时 ,3 个合伙人凑了 49 万 , 做房地产 开发的朋友给他们投了 51 万 , 总共拼凑了 100 万启动资金。大家按照各自出 资比例 , 简单直接高效地把股权给分了 , 即合伙人团队总共占股 49%,外部投资 人占股 51%。 公司发展到第 3 年 , 合伙人团队发现 , 一方面 , 当初的股权分配极其不合 理；另一方面 , 公司想引进外部财务投资人。多个投资人做完初步尽调后 , 表 示不敢投他们这类股权架构。 创业投资的逻辑是：（ i ）投资人投大钱 , 占小股 , 用真金白银买股权； （ ii ） 创业合伙人投小钱 , 占大股 , 通过长期全职服务公司赚取股权。 简言之 , 投资人 只出钱 , 不出力。创始人既出钱（少量钱） , 又出力。因此 , 天使投资人购买股 票的价格应当比合伙人高 , 不应当按照合伙人标准低价获取股权。 兼