公司并购购和重组.ppt

东北财经大学会计学系列教材 finacial msat 第十三章公司并购与重组 至讲人:刘淑莲 第十三章公司并购与量组 FN第十三章公旬并购与重组 第一节并购收益与成本 第二节并购价值评估 第三节并购价格的支付方式 第四节公司反收购策略 第五节公司重组策略 第十三章公司并购与量组 rN第十三章公司并购与量组 第一节并购收益与成本 合并、兼并与收购 、并购的类型 并购收益与成本 第十三章公司并购与量组 FN第一节并购收益与成本 合并、兼并与收购 并、兼并、收购、接管 合并( Combination)是指两家以上的公司依契约及 法令归并为一个公司的行为 出价公司标公司出价公司自标公司 出价公司 新公司 吸收合并 创立合并 第十三章公司并购与量组 合并、兼并与收购 兼并( Merger)是指一个公司采取各种形式有偿接受其他公 司的产权,使被兼并公司丧失法人资格或改变法人实体的 经济活动 牧购( Acquisition)是指一家公司(出价公司, bidder)通过现 金、股票等方式购买另 公 (目标公司, target)部 分或全部股票或资产,从而获得对该公司的控制权的经济 活动 接管( Take over)是指一家公司由一个股东集团控制转为由 股东集团控制的情形。接管可通过要约收购、委托 投票权( proxy contest)或私有化( going private)得以实现 第十三章公司并购与量组 FN第一节并购收益与成本 并购的类型 按行业相互关系划分 横向并购( horizontal acquisition) 纵向并购( vertical acquisition) 混合并购( cong lomerate acquisition) 第十三章公司并购与量组 E二、并购的类 按并购的实现方式划分 购买式并购 承担债务式并购 控股式并购 吸收股份式并购 杠杆收购 管理层收购 第十三章公司并购与量组 E二、并购的类 按并购是否通过中介机构划分 直接并购( direct acquisition) 间接并购( indirect acquisition) 按并购是否友好方式划分 善意并购 敌意并购 第十三章公司并购与量组 rN第一节并购收益与成本 并购收益与成本 并购收益 并购的协同效益( synergy)是指合并后公司 所获得的利益。 协同效应VAB-(V+VB VAB=合并公司的价值 V=A公司合并前的价值 VB2B公司合并前的价值 第十三章公司并购与量组 EM三、并购收益与成本 并购协同收益的来源 规模收益 节税收益 财务收益 新的利润增长点 第十三章公司并购与量组