微观经济学现代观点(20200911181142).docx

丸学華绫段fj 丸学華绫段fj 2002 - 2CO3 PAGE PAGE # 丸学華绫段fj 丸学華绫段fj 2002 - 2CO3 PAGE PAGE # 考试重点： 1、名词解释题（共5小题，每题6分，共计30分） 基础货币：商业银行的准备金总额（包括法定的和超额的）加上非银行部门持有 的通货，乂称高能货币或者强力货币 流动性陷阱：当利率极低，人们认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格 不大可能再上升而只会跌落，人们不管多少货币都愿意持有在手中，又称凯 恩斯陷阱。 资本项H开放：资本项口可兑换是指对于跨货币区的经常性交易收入、资本性交 易及相关的支付、转移、收入以及与上述相关的兑换不再加以限 制，取消歧视性税收、补贴以及单独汇率。 通胀U标制：中央银行为某个时期设定一个通胀口标值，然后央行通过操纵货币 政策工具（通常来说是利率）来使得该时期的实际通胀率等与通胀 目标值。 货币乘数：货币乘数也称货币扩张系数或货币扩张乘数，是指在基础货币（高能 货币）基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生 存款的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。 VIX指数：山芝加哥期权交易所发布，山芝加哥期权交易所推岀的一个波动率指 数，是指数期权隐含波动率加权平均后所得之指数，用以测度未来三 十天市场预期的SP500指数的波动状况,通常用于反映投资者对后市 的恐慌程度，又称“恐慌指数”。 CRB指数：（国际商品期货价格指数）是指山美国商品调查局依据世界市场上22 种基本的经济敬感商品价格编制的一种期货价格指数，能使机构和个 人投资者利用指数交易而获得商品价格综合变动带来的获利机会。 二、简答题（共2小题，每题15分，共计30分） 1、什么是泰勒规则，其具体表达形式是什么？ ? ^2002-2003 ? ^2002-2003 PAGE PAGE # ? ^2002-2003 ? ^2002-2003 PAGE PAGE # PAGE PAGE # 泰勒(1993)提出的简单货币规则正试图实现这一目标，它被表述为 i, = r ? + 77, + a( 7T, - 77 * ) y, ⑴ 其中,i表示名义联邦基金利率,r?表示均衡的实际联邦基金利率，叭表示前四个季 度的平均通货膨胀率,tt?表示目标通货膨胀率，儿表示实际GDP偏离其目标水平的百分 比,即产出缺口。在这个框架内，如果实际通胀率上升到高于其目标值77?或者当实际 GDP超过其目标水平时，联邦基金利率就会上升。当实际通胀率和GDP都等于其目标 值时，名义联邦基金利率将等于均衡的实际联邦基金利率「?和目标通胀率霸?之和。为 泰勒将这一规则中的H标通胀率n *和均衡利率r*,都设为2,并设a=B=O. 5,运 用这些数值研究发现，这一规则与联邦基金利率的实际运行轨迹拟合得很好。 Taylor (1993)ffl 一个简单的政策规则来说明政策的制定.即著名的“泰勒规则”： I, =2+兀；+0?55；—2) + 0?5刃 氏中i,是联邦基金利率.用是前四季度的平均通胀率?刃是产出缺I 1?即. = 0.25(k,-. + 兀t +兀 3-i-K,_4xyf=ioo(y-y)/r \ y 是真实gdp.y 是潜在gdp, 这种规则假定美国均衡真实利率为2%,联储标通货膨胀率为2%. 泰勒规则是一种简单的利率反馈规则，其基本含义是，货币当局应根据通胀缺口 和产出缺口的变化来调整利率的走势，以保持实际均衡利率的稳定性。如果产出 的增长率超过潜在水平，或失业率低于自然失业率，以及通货膨胀率超过U标通 货膨胀率，则使实际利率偏离实际均衡利率，货币当局就应运用政策工具调节名 义利率，使实际利率恢复到实际均衡利率。 2、什么是流动性陷阱，为什么流动性陷阱下货币政策是无效的？ 当利率极低，人们认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格 不大可能再上升而只会跌落，人们不管多少货币都愿意持有在手中，乂称凯恩斯 陷阱。如图利率降低到rl时，货币需求的利率弹性无限大，人们持有货币而不 买债券的利息损失是极小的，而买卖债券的资本损失风险极大。水平的LM曲线 说明政府通过增加货币供给来降低利率以刺激投资时不可能有效果的【作图】 三、论述题(共2小题，每题20分，共计40分) 1、日本的资产(房地产和股票等)泡沫形成的原因，泡沫破灭的危害及启示意 义。 原因：(1)日元升值是日本泡沫经济的导火线。日元升值也是资产价格上涨 的根本原因，同时，日本政府没有早做决策，及时有效地缓和曰元升值的压 力，迫于外部压力放任升值后，乂导致日元过度升值，进一步推进了资产价 格上涨。 低通胀和货币发行量增加引起资产价格上涨与膨胀，继而支持经济景气 与