对冲基金及其交的易的策略讲诉.ppt

对冲基金及其投资策略 报告人:余晓光李小军 对冲基金 1、何为对冲基金 对冲基金( hedge fund),也称避险基金或套利基金, 是指由金融期货( financial futures)和金融期权 ( financial option)等金融衍生工具( financia derivatives)与金融组织结合后以高风险投机为手段并以 盈利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式,属于免 责市场( exempt market)产品。意为“风险对冲过的基金 对冲基金名为基金,实际与互惠基金安全、收益、增值的投 资理念有本质区别。 2、对冲基金新概念 经过几十年的演变,对冲基金已失去 其初始的风险对冲的内涵, Hedge Fund 的称谓亦徒有虚名。对冲基金已成为一种 新的投资模式的代名词,即基于最新的投 资理论和极其复杂的金融市场操作技巧, 充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用 承担高风险,追求高收益的投资模式。 3、对冲基金发展史A 发展轨迹 业绩 旗下基金及经理 20纪4070网尔弗鼻祖1949年创立第一只对冲基金,开创多理人争 德温斯 1968年累计回报率500% 洛琼斯 7090年代边克尔三巨头之1967年至1995年公司获利361%,哈特范·博考维奇基金 斯坦哈特短线杀手这个业绩是同时期纽交所的36倍, 克席鲁夫(货币分析模 亏损3次!8万2千分之一的概率型的创立 7090年代乔治索三巨头之1969年创立双鹰基金,78年改名量“量子基金 罗斯金融大鳄子基金。狙击英镑赚了10亿美金;斯坦利 而泰铢狙击战则引发了亚洲金融危 7090年代朱利安.三巨头之挑战学术界关于选股者不能战胜市 罗伯逊选高手场的论断 约翰,格里 对冲基金发展史B 发展轨迹 旗下基金及经理 7090年代海默威宏观商品从超越经济计量转为超势分析第一迈克体工斯、有 玛 流派开创人。1980年,谦了4200万美金,夫勒 发给员工1300万美元,世乔50强 58名! 8090年代布鲁斯,宏观商品开创“货币套利”的交易模式,卡克斯顿对冲基金 科夫勒流派三新1971987年期间年平均收益80% 秀之 8090年代保罗宏观商品擅长交易心理学,成功预测1987年都择投资公司 铎琼斯流派三新华尔街崩盘 8090年代路易士,宏观商品运用商品公司的交易方式进行宏观“摩尔资本管理 培根流派三新投资,1987年同样大賺一笔,成功 秀之一预测伊拉克战争后的市场走势。 对冲基金发展史C 发展轨迹物她位业绩 旗下基金及经理 20世纪90年约翰梅债券基金第一只将风险进行数理量化,198长期本管理公司 代 利韦瑟 年回报率408:但是197年债券埃里克 危机中,他的风险管理模型失效了, 主要原因是其对风险的准确衡量度 要求太高。 20世纪90年大卫斯捐赠基金最先见大学捐赠基金投资于对冲基耶鲁捐赠 文森 金,其他大学之后纷纷效仿,2005 年耶鲁基金140亿规模,其中78亿 来自于他的投资 20世纪90年汤姆斯事件驱动开创事件驱动型对冲基金,从导致「法拉龙资本管理公司 泰尔型对冲基现有市场价格错误的事件中获益, 02年80亿规模4年后翻了一番, 160亿 20世纪90年詹姆斯,量型对冲数学家、密码破译家、翻译专家加文艺复兴科技公司旗舰产品 西蒙斯基金盟,大奖章基金是迄今为止最成功一大 的的一只对冲基金。08年金融危机,彼得 该 对冲基金发展史D 发展轨迹 旗下基金及经理 20世G90年戴维当量型对冲数学家科学家加入公司团队,数学肖氏刺冲 代 基金家是建模高手,用机器算股票价格。 1995年每日成交额占纽交所5%以 21世纪初阿肯尼斯.多策略基0607年大量收购倒闭基金,07年<大本营投资集团 法工厂时格里芬金 用7年时间资产规模从20亿剧增至 代 30亿,个人收入仅次于西蒙斯排 第二。08年濒临碳产,没有用纳税 人一分钱度过难关! 21世纪初阿尼克马多策略基阿尔法值工「的榜样,多策略混合一不周花基金公司 尔法工厂时奥尼斯金 投资分散风险,近期侧重能源行业布某恩 代 投资。 危机之后信约翰保对冲基金宏观对冲基金时代己经过去,信贷保尔森公司 贷对冲基金尔森之王对冲基金旱盛时期已经到来,新时 代的索罗斯!05年对金融危机泡沫 在国内设立机构的海外对冲基金 基金名称设立时间 地点规模(美元) 公司负责入公司经营策略 达生度RDa普于 利, 回报 英受团 中国区三序李亦丰 香港、北 斯韩芬德尔e↓点企的基不前问上。曼界过被 ore Fine Capita (endell 译红务进行深入公与基 笔动基会 上海比家 苏学家大卫当 基于复染的数学模型,言亡找出 汇第亚洲 上海 全球外汇二百斯以及没票方正, Howde Asia 高领资本 Hi house Ccpl 文艺复兴科 上泻、北京 斯西