基于GRACH模型对我国股票市场收益率波动性分析.docx

经典专科、本科、硕博、研究生、期刊毕业论文 仅供参考 精心整理 仅供参考 勿用作商业用途 西南财经大学天府学院 2018 届 本科毕业论文（设计） 论文题目：基于GRACH模型对我国股票市场收益率波动性分析——以沪深300指数为例 学生姓名：刘一町 所在学院：工商 专 业：金融学（风险管理） 学 号指导教师：周方 导师职称： 2018年 2 月 精心整理 仅供参考 勿用作商业用途 西南财经大学天府学院 本科毕业论文（设计）答辩修改记录 （装订在封2） 论文（设计）名 称 青岛海尔股份有限公司资本结构分析 学生姓名 刘一町 学 号专 业 金融学（风险管理） 答辩时间 答辩教室 答辩结论 1、答辩时，老师提出的修改意见：（学生答辩现场自行记录，答辩后整理记录文字） 2、修改措施和修改内容总结：（学生答辩后进行论文修改，填写相关内容） （注）：答辩直接通过同学，可以直接记录“无”。 修改后答辩老师签字： 时 间： 经典专科、本科、硕博、研究生、期刊毕业论文 仅供参考 西南财经大学天府学院 本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。 本毕业论文（设计）成果归西南财经大学天府学院所有。 特此声明。 毕业论文（设计）作者签名： 作者专业： 作者学号： ________年____月____日 摘要 在金融学中，收益率的波动性是一个重要概念。收益率的波动反映了市场不确定性的程度，同时，收益率的波动性也被看成是信息流的一种度量，波动性强一般伴随着较大的市场信息冲击。由于2008年到2018年这十年期间中国股市经历了两次大起大落，股市的剧烈动荡使我们有必要对其目前的波动性进行研究，发现其问题所在。因此，本文一沪深300指数作为研究对象，以2008年1月2日到2018年1月2日共2436个日收盘价作为样本，站在经济计量的角度采用CARCH族模型对该样本数据进行分析，从而得出沪深300指数的波动性特征。首先是引言，简要说明研究的背景及意义，突出研究的必要性；其次是对国内外文献的综述，总结其研究成果，发现其不足，为后文的写作奠定基础；第三部分是模型概述，对ARCH、GARCH、EGARCH这三种模型的特征进行描述和介绍。第四部分是本文核心，以实证分析为主，建立GARCH(1,1)模型、ARCH模型以及EGARCH(1,1)模型分别对沪深300指数的收益率波动特征进行分析。研究结果表明：沪深300指数的日收益率呈现出可变与集簇的波动特性，在序列分布上，具有尖峰厚尾的显著特征。并存在明显的GARCH效应；根据模型具有GARCH-M效应得出收益存在正溢价，从投资者在股票市场投资的经验可知，大多数偏向于短期的投机性投资。此外，对沪深300指数的收益率进一步分析可以发现杠杆效应，由此可以推断在股指期货市场中，坏消息产生的影响远大于好消息。最后根据GARCH族模型检验结果，提出相应的政策建议，以推动中国股市向健康稳定的方向发展。 关键词：收益率、波动性、GARCH族模型、沪深300指数 Abstract The volatility of the rate of return is an important concept in finance. The fluctuation of returns reflects the degree of market uncertainty. Meanwhile, the volatility of returns is also regarded as a measure of information flow. Volatility is usually accompanied by larger market information shocks.During the ten years from 2008 to 2018, China's stock market experienced two ups and downs, and the intense turbulence of the stock market made it necessary for us to study its current volatility and find its problems.Therefore, the CSI 300 index as the object of study, from