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张力：上市公司公允价值计量价值相关性实证分析 上市公司公允价值计量价值相关性实证分析* 张力 （重庆财经职业学院 重庆 4 0 2 1 6 8 ） 摘要：本文以公允价值理论为依据，研究其在美国会计准则、国际会计准则以 及中国新会计准则中的运研究发现：每股公允价值变动损益已经影响了股价的变 化，并且投用，以及公允价值变动损益与股价的关系。资者对公允价值计量是持肯 定的态度，公允价值计量能够提高会计信息的质量，同时历史成本对股价的影响仍 然存在。但在2008年的年报数据中反映出股价与公允价值变动损益的系数比2 0 0 7年有所降低，这是因为投资者对公允价值的计量方法存有疑虑。 关键词：公允价值新会计准则历史成本每股收益股价 一、引言 会计计量在会计研究中占有重要地位，著名会计学家井尻雄士（ 1 9 7 5 ）指 出：会计计量是会计系统的核心职能”。在会计计量中在需要历史成本计量曾经占 据统治地位，自2 0世纪8 0年代以来，衍生金融工具大量出现，人们开始关注衍 生金融工具的确认和计量。相关及时的会计信息的呼声下，公允价值计量应运而 生，并且发展迅速，越来越多的准则涉及到公允价值计量。在2 0 0 6年我国新会 计准则颁布之后，越来越多的上市公司使用公允价值计量，使用状况如（表1）所 示。可以看出，2 0 0 7年的上市公司中除了金融、保险业和综合类外，其他行业 在报表中披露了公允价值变动损益的企业的比重没有超过5 0%，最少的是采掘业 2 0%，平均来看在报表中披露了公允价值变动收益的企业占总企业数的2 9%。 2 0 0 8年的上市公司，虽然大部分行业披露公允价值变动收益的企业占行业总企 业的比重仍然没有超过5 0%，但超过53%的行业披露的比例都有较大的提高， 并且平均来看在报表中披露了公允价值变动收益的企业占总企业数的3 1%，比上 一年度增加2%。由此可见，公允价值计量在我国上市公司中运用的范围越来越 大，越来越多的企业对其持肯 2007-2008年是否披露公允价值变动损益的企业比例从（表2）可以看出，在 各行业里2 0 0 8年公允价值变动收定的态度。 0 0 7年各企业情况2 0 0 8年各企业情况 益与2 0 0 7年公允价值变动收益呈现出正负变动的差异较大，在是否披露公 允价值变动是否披露公允价值变动 行业损益的企业数量及比例损益的企业数量及比例2 0 0 8年有9 2%的行业 其公允价值变动收益为正的企业数在减少， 有披露的企有披露的企没披露的企没有披露的企有 这有可能是2008年我国股票市场低迷造成的，这也可以说明采用所占比例 所占比例业业所占比例业所占比例业 采掘业 69%3 1%20%80% 公允价值计量股票的市场价格对交易性金融资产的影响是比较大传播与文化业 60%40%40%60% 、煤气及水的生产和供应业电力76%24%23%77%的。综上所述，自 我国颁布新会计准则以来，公允价值计量方式在房地产业70%30%26%74 % 我国会计核算中得到广泛的运用，但是公允价值计量的运用对我建筑业73% 30%27%70% 交通运输、仓储业6 4%36%38%62%国会计信息质量的影响还值得研 究讨论。批发和零售贸易72%3 1%28%69% 二、文献综述社会服务业7 6%2 4%2 9%7 1% 信息技术业6 8%32%34%66%(—)国外文献美国在公允价值会计的 研究和应用领域一直农林牧渔业52%33%48%67%制造业7 2%24%2 8%76%引领世界，美国最早提出公允价值计量的思想，也最早开始在理论综合 类51%49%51%49% 界讨论公允价值计量。1898年史密斯与阿迈斯一案判例中，最高法金融、 保险业 3%97%93%7% 合计6 9%31%29%71%院判定投资者允许按投资财产的市场价格，而 不是按历史成本来表 2 公允价值变动损益为正 /负的企业比例 公允价值理论上获得公正的利润，这是最早提出公允价值的事件。2 0 0 8年 各企业情况2007年各企业情况 公允价值变动收益为正公允价值变动收益为正的探索，其基本思想的形成最早 可以追溯到坎宁(Canning)，他在/负的企业数量及比例/负的企业数量 及比例行业 一书中认为：资产是指处于货币形态的未来服为正的企为负的企业为零的企业 为正的企业为负的企业零的企业《会计中的经济学》 业所占比例所占比例所占比例所占比例所占比例所占比例务，或可转换为货币 的未来服务。同时，他认为对资产进行恰当的 0%64%86%0%36%14%采掘业 计价应是使用它们的期望收入，如对存货计价，就以其产出的现金0%50% 25%0%50%75%传播与文化业 0%79%0%2 1%71%电力、煤气及水的生产和供应业2 9%这一定义 在当时被认为过于激进而不作为标志，否则