金融数学 第 节期权定价离散模型,二叉树.pptVIP

第五章 期权定价的离散模型 二叉树模型  1.CRR模型 C OX Ross Rubinstein s, =ds 风险中性概 l-d同S0无关  o=el qU+(1-q d) 看涨期权执行价为K:假设SKS U=S-K=u So-K D=0 e rt qu S K 如果KS? KS?  看跌期权执行价为K:假设SKS U=0 D=k-Su=k-d so Po=e-r(K(1-q)-(1-a)d So 因此 Co-Po= So-Ke qu+(l-od=eT  2.看涨看跌期权平价公式 看涨看跌期权平价公式( call-put parity) C+Ke-rTD=P+s 对欧式期 权都满足 证明:在t=0建立两个投资组合 Φ1=C0+Ker so 这代表什么意思?  在到期t=T 如果S(T)K S(T-K+K=S(T) ①2(T)=0+S(T)=S(T) 如果S(T)≤K ①1(刀=0+K=k ①2(=K-S(1)+S(T)=K 因此Φ()=①2T 价格单一定律 所以Φ1(1)=①2(  如果C+Ke()P+S 怎样套利? 如果C1+Ke10Pt+S 怎样套利?  3.后向推导法 股票价格二叉树模型 1SD这里p是实 际股票上升 dS0的概率 因此(q=1-p) E[S=puso+g dso=(pu+ gd)So 漂移系数  多时期 概率 P udus o p q u dso p q S duds pg  因此 E[S=(pu+3p qud+3pqud-+qd)so (pu+qd)So 一般 ESkI =(pu+qd) So ELSki =(pu+ gdELSk