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试论上市公司盈余管理对IPO抑价影响的探讨 ［摘 要］现如今,随着我国市场经济的不断发展,我国的股票市场不断与发达国家接轨。但是,越是发展迅速越暴露出我国金融市场的一些弊病,而盈余管理和ipo抑价就在其中。作为目前和上市公司联系最为紧密的两种关系,它们之间是否存在着某种关系呢？这就是本文的出发点。通过实证分析一些既有盈余管理又有ipo抑价的上市公司数据,来研究两者之间的关系,究竟是正相关还是负相关。 ［关键词］盈余管理；ipo抑价；实证分析 随着我国市场化进程的不断深入,许多金融市场的问题日益凸显,又亟待解决。而对作为影响金融市场秩序稳定的两大因素的盈余管理和ipo抑价的研究就显得尤为重要。 1 引 言 ipo抑价是指在证券市场上股票一级市场的发行价格低于二级市场上第一个收盘日的交易价格。这一现象在世界上是普遍存在的,但抑价的程度却参差不齐。发展 3 政策建议 3.1 健全上市公司财务呈报法律体系和融资的相关法规 上市公司财务报表的编制,如果没有一定的强制性、约束性的法规的制约,将会给报表信息使用者带来极大障碍。从世界各国的实际情况来看,各国大都对上市公司财务报表的编制与报告内容制定了一些法规,使报表信息的提供者——上市公司在编制报表时操纵报表信息的可能性受到了限制。 3.2 加强对中介机构和ipo公司高管人员的监管 鉴于此,笔者认为要明确中介机构的行为规范,明晰对中介机构的监管主体、监管内容、监管责任；严把中介机构设立的“准入关”,有关部门要严格按规定从严审核,从严审批,并且审批后监管要跟上；加强对中介行为的事前规范、事中监督和事后评估；司法机关要重视中介领域腐败行为的查处,对违法犯罪行为要严肃查处,并认真剖析,完善相关法律法规；中介行业组织要加强对从业人员的培训教育,提高自律意识。建立行业内部评价机制,及时公开评价结果。 3.3 改善投资者结构，提高投资者素质 要改善投资者结构,减少散户投资者,增加机构投资者乃是重中之重。同样,对于散户投资者来说,应当定期开展一些知识讲座,来丰富他们关于股市的知识,并且使他们认识到股市的风险,选择出具有发展潜力的公司的股票。 4 结 论 本文通过对国内外一些文献的回顾和我国一级市场发展历程的分析,认为：在信息不对称的前提下,公司上市前的盈余管理对ipo抑价有着根本性的影响。因此,我们在推行市场化改革的过程中,应注意参与各方的利益平衡,使我国的股市稳定健康地发展。 ___: ［1］高燕. 模板,内容仅供参考