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. 露天煤业财务分析 潜在风险： （一）全球经济增速整体放缓， 国内煤炭市场增速呈缓慢下行的态势， 尽管公司具有自身的资源优势、 管理优势、 技术优势和成本优势， 但当宏观经济速度放缓使煤炭需求降低时， 受行业周期性、 煤价波动风险的影响， 公司的经营业绩同比可能面临下滑风险。 （二） 公司产品结构单一， 主营业务收入主要是煤炭产品， 主要利润来源及构成 项目为煤炭销售收入。煤炭产品的销售收入占营业总收入的 98.71%，目 前煤炭销售主要内蒙古、吉林、辽宁地区。 宏观经济增速进一步放缓，导致能源消费增速回落， 对煤炭需求量增速放缓， 而前几年煤炭过剩投资的产能进一步集中释放， 煤炭价格下滑趋势难以预测， 而原材料价格不断上涨，经营成本逐渐上升，经营压力越来越大。 （三） 报告期内公司实现营业收入 622,101.39 万元，比上年 687,010.61 万元减 64,909.22 万 元，降幅 9.45%，其中主营业务收入 614,092.37 万元，比上年 680，228.36 万元减少 66,135.99 万元，降幅 9.72%，营业成本与 上年同期相比增长 2.63%，费用与上年同期相比下降 0.35%，现金及现金等价物净增加额比上年同期增加 10,699.47 万元。报告期内公司的利润构成及利润来源虽未发生重大变动，但是整体盈利能力呈现下行趋势。 （四）是环保压力加大，国家不断强化大气污染治理，燃煤机组受到限制，清洁能源比重持续提高， 重点区域陆续明确煤炭消费总量， 造成煤炭消费水平相对降低。 （五） 2013 年实际生产、收购原煤 4,650 万吨，比上年同期增长 3.33%。2013年实际销售原煤 4,645 万吨，比上年同期增长 3.22%。2013 年实现利润总额 106,157 万元，比上年同期降低 41.7%。生产规模虽然有所扩大，但利润却存在下降的风险。 发展空间： 1、公司地处内蒙古东部， 东邻东北三省， 由于东三省的煤炭资源开采时间较长，资源日益减少。蒙东地区煤炭资源储量丰富，将是未来东三省工业基地振兴的重要能源基地。 2、公司目前的主要销售市场集中在内蒙古东部、辽宁省、吉林省，因此公司主要的竞争对手主要在周边地区的同行业煤炭生产企业，其作为地区龙头煤炭企业，具有明显的规模优势。 3、露天煤业周边的发电厂商未来装机容量呈现稳步上涨的趋势，由于公司的实际控制人中电集团入主以后，大股东所参股控股的一些发电厂成为公司的关联方，公司新增的煤炭产量将会拥有市场的保证。 4、报告期内营业费用 5,115.96 万元，比上年同期减少 1,798.59 万元，减幅26.01%。， 报告期内管理费用 39,805.08 万元，比上年同期减少 166.59 万元，减幅 0.42%，从而改善公司资本结构、节约财务费用，构筑发展平台。 盈利能力： 露天煤业作为内蒙古东部的褐煤生产龙头，在国家开发东北地区的前提下， 企业具有较高的增长前景， 其本身的业务主要集中在发电用煤上面， 与国内较大 . . 的综合煤炭炭生产企业相比，盈利能力较弱，并呈现逐年下降的趋势。 原煤产销量略有增长 , 下半年好于上半年。 2013 年, 露天煤业生产和收购原 4650 万吨 , 同比增长 3.3%; 煤炭销量 4645 万吨 , 同比增长 3.2%。 应收账款略有上升 , 现金流状况良好。 2013 年末 , 露天煤业应收账款 13.7 亿 , 较 2012 年末增加 0.6 亿元 ; 应收票据 7.8 亿元 , 较 2012 年末增加 1.6 亿元。 2013 年 , 露天煤业经营性现金流净额 15.4 亿元 , 同比增加 16%。 露天煤业公布 2013 年报 , 收入 62.2 亿元 , 同比下降 9.5%; 净利润 9.1 亿元 , 同比下降 42%;EPS为 0.69 元 ; 每股经营性现金流 1.16 元;ROE为 15%。其中 , 四季度单季收入 17.4 亿元 , 同比下降 15%,环比增长 16%;净利润 3.2 亿元 , 同比下降56%,环比增长 81%。露天煤业 2013 年业绩符合预期 , 二季度微利 , 而三、四季度盈利回升。尽管如此 , 公司 2014 年业绩仍不乐观 盈利的基本特点： 报告期内公司实现营业收入 622,101.39 万元，比上年 687,010.61 万元减少 64,909.22 万 元，降幅 9.45%，其中主营业务收入 614,092.37 万元，比上年 680， 228.36 万元减少 66,135.99 万元，降幅 9.72%，利润下降。其中 ,2013 年下半年生产和收购原煤 2494 万吨 , 同比增长 12%,环比增长 16%;煤炭销量 2519 万吨 , 同比增长 13