保险行业市场前景及投资研究报告：开门红与利率上行，低估值保险股投资机会.pdfVIP

证券研究报告 （优于大市，维持） 开门红与利率上行共振，关注低估值 保险股投资机会 ——保险行业四季度投资策略 2020年10月5 日 概要 1. 利空出尽，负债端持续好转中，资产端企稳回升， 股价已有所修复 2. 开门红与利率上行共振，行业景气度向上 2.1 利率上行，投资端压力缓解，估值空间打开 2.2 四季度及2021年有望迎来“开门红” 3. 四季度投资策略：投资↑+保费↑ +低估值，持续推荐 保险股 风险提示：1 ）长端利率持续趋势性下行，2 ）股市大幅震荡，3 ）保障型保费增长不达预期。 2 1.1 7月以来保险公司股价显著修复  疫情爆发后，保险股跑输大盘。但随着经济复苏，7月初大幅上涨。截 至9月25 日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人