2010年证券行业投资调研报告资料第一部.pdfVIP

2010年证券行业投资调研报告资料 第一部 战略规划部李花玉 2010年01月 传统业务将进入稳定增长期 目前证券行业高度依赖经纪业务和自营业务的盈利模式导致证券行业业绩与股票市场高度相关。在09年 前10个月日均股票交易额创出2099亿元的历史新高之后，经纪业务再现06年、07年爆发式增长的概率已经极 低；同时随着中国证监会对现有服务部在2010年10月升级完毕时限的临近和对营业网点审批的逐步放松，经 纪业务净手续费率逐年下滑已成权益类投资的配置比例逐步降低的前提下，自营业务投资收益率将难以明显 提升，而直接投资业务受制于净资本和锁定期限制，短期难以贡献明显收益。在不考虑股指期货、融资融券 等创新业务的前提下，我们预测09年证券行业的营业收入和净利润将大幅增长50%以上，同时净资产收益率 将提升至17.4%；10年营业收入和净利润将微幅增长，净资产收益率将小幅下滑至