(董事会管理)巴菲特致股东的信年.pdfVIP

巴菲特致股东的信 1988 年 本公司 1988 年的净值增加了五亿六千九百万美元，较去年增加了 20.0% ，而过去 24 年以来 ( 自从现有经营阶层接手后 )，每股净值从 19 元成长到现在的 2,974 美元，年复合成 长率约为 23.0% 。 在过去的年报中我们一再强调真正重要的是企业的真实价值， 它代表着我们旗下企业组 成份子到底值多少钱？这个数字绝对是个估计数， 根据我们内部的估算， 目前伯克希尔真实 的价值已大幅超越其帐面价值，过去 24 年以来，企业价值成长的速度一直要比帐面价值成 长的幅度要高一点，但在 1988 年情况有点不同，后者增加的幅度略高于前者。 过去伯克希尔真实与帐面价值成长的背景， 与现在有很大的不同， 若搞不清楚其间的差 异，就好象是一位棒球教练在判断高龄 42 岁的中外野手未来潜力时，