国际原油价格波动对我国股票市场的影响.docVIP

国际原油价格波动对我国股票市场的影响 原油作为现代工业生产最基础的能源与化工原料,在我们经济生活和社会运行中发挥着举足轻重的作用,其价格波动一直都是经济社会所关注的重要话题。随着经济的快速发展,我国对原油的对外依存度也在逐年提高,2013年我国已经成为世界第一大原油进口消费国。原油价格波动对我国企业投资、居民收入和消费、进出口贸易、物价水平乃至经济增长都不可避免的产生了一定的冲击。而且随着原油金融化程度的增强,其在资本市场的作用也越来越受到人们的关注。 股票市场不但是资本市场的重要组成部分,更是一国实体经济发展的“晴雨表”。在经过了二十多年的发展与改革,我国股票市场的市场化程度和开放程度越来越深,其市场有效性以及和国际市场的联动性也得到了很大的提高,国际原油价格的变动对我国股票市场可能会产生一定的冲击。因此本文着手研究国家原油价格波动对我国股票市场和行业股指收益率的影响,无论是从国家能源战略安全,还是我国股票市场建设以及从资产配置和风险防范角度都有重要的价值和意义。本文从整体股票市场和行业板块角度研究了国际原油价格的波动给我国股票市场造成的冲击。 首先,本文阐述了国际原油价格对股票市场影响的相关理论以及传导机制。然后介绍了国际原油价格波动与我国股票市场波动情况,并将WTI原油期货价格指数和我国上证指数结合在一起,比较分析了两者之间的波动。经过这些理论分析,笔者认为国际原油价格波动会在一定程度上对我国股票市场及行业股指收益率产生影响。为了检验这种想法,文章随后选用VAR模型和GARCH(1,1)模型进行了定量分析。 结果表明国际原油价格波动对我国整体股票市场具有一定的负面影响。具体到行业板块,国际原油价格上涨会能够给采掘业带来正向效益;对于大部分原油消费行业,国际原油价格波动都会对其产生负面影响,但是对有色金属行业来说,其股指收益反而因油价的上涨而增加。其它处于产业链末端的一些行业如食品饮料和通信等,它们对于国际原油价格变化的反应就不是特别明显。最后,基于上述理论与实证分析结果,本文从我国原油储备战略、完善股票市场体制建设和对投资者建议等方面给出了相关建议。