建筑工程行业：雾霾频发加快规划落地，关注园林与水电－空气污染专题报告.pdf

证券研究报告 | 行业策略报告 工业 | 建筑工程 推荐 （维持） 雾霾频发加快规划落地，关注园林与水电 2013 年1 月22 日 建筑工程之空气污染专题报告 上证指数 2317 本篇报告研究了中国空气污染程度、来源和治理措施。认为近期北京及全国较多 城市出现大面积严重雾霾将加速园林（含生态修复）、水利水电规划的落地并加 行业规模 快投资进度。建议重点关注铁汉生态，蒙草抗旱和中国水电。 占比% 股票家数（只） 51 2.4 总市值 （亿元） 7168 3.1  治理空气污染刻不容缓。空气污染在所有污染中危害最大，世界银行报告显示， 流通市值（亿元） 4432 2.5 中国2003 年空气污染对人体健康、农业生产和物体腐蚀的经济损失合计 5567 亿元，相当于当年GDP 的4.07%。近期北京等重要城市出现严重雾霾引起广泛 行业指数 关注。资料显示，虽然中国空气质量不断改善，但中国PM10 水平比全球91 个国 % 1m 6m 12m 绝对表现 7.7 8.4 7.1 家平均水平高72%，如按世界卫生组织公布的安全标准，2012 年上半年中国113 相对表现 -1.9 0.9 0.0 个城市PM10 达标率为0%。  多角度治理，建筑之园林（含生态修复）和水利水电受益。中国的大气污染已从 煤烟型大气污染特征转向煤烟型和汽车尾气复合型大气污染特征。园林景观建 设、生态修复、水电开发是治理空气污染的重要手段之一，相关板块受益，其中 园林板块受益程度较大。  雾霾频发将刺激规划落地与加快投资进度。2011 年北京PM2.5 争议、2012 年北 京内涝等事件之后，相关规划措施迅速出台并落实。本次全国大面积持续性雾霾 天气 （尤其是北京）发生后，李克强总理发表讲话，要求“必须所有作为”，北 资料来源：港澳资讯、招商证券 京公布《北京市大气污染防治条例（草案送审稿）》，我们认为后续将会有更多 相关报告 的政策出台和落地，并加快相关板块的投资进度。 1、 《园林景观行业黄金年代的不同 成长轨迹与投资思路》2012/08/06  重点关注板块和公司。（1 ）园林景观板块，受益弹性较大，建议重点关注铁汉生 2 、 《铁汉生态（300197 ）- 受益政 态和蒙草抗旱。铁汉生态主营市政园林，生态修复占比超 40% ，公司处于 IPO 策红利，延续脉冲式高成长》 2013/01/ 14 脉冲式成长延续期，业绩成长性好确定性强。蒙草抗旱主营市政园林，生态修复 收入占比高，管理团队值得期待，公司处于IPO 脉冲式成长第一年，业绩成长性 好确定性强。（2 ）水利水电板块，景气处于上升通道，建议重点关注中国水电。 中国水电是全球水电建设的主力，2013 年进入投资和市值拔高期，中水顾问注 入和维持融资平台功能的需求，大股东倾向于股价上涨。  风险提示：政策进度和投资力度低于预期。 孟群 0755 mengqun@ S1090511030002 研究助理 重点公司主要财务指标 黄磊 股价 11EPS 12EPS 13EPS 12PE 13PE PB