《财务管理第八章 筹资决策》.pptVIP

公式二： ［例8-7］长江实业公司生产并销售玩具。目前固定成本3000万元，最大产销能力为年产5亿元玩具，变动成本率为30%。年产销玩具1亿元时，息税前利润为4000万元；当年产销玩具2亿元时，试算出公司的息税前利润。假设经营杠杆系数不变。 答案：P188 8.2.2 财务杠杆 1.财务杠杆的概念 2.财务杠杆利益与财务风险 财务杠杆利益 财务风险 3.财务杠杆系数 3.财务杠杆系数 财务杠杆系数（degree of financial leverage，简称DFL），又称财务杠杆程度，是指普通股每股收益变动率（在非股份制企业中，可用净资产利润率的变动率）相当于息税前利润的变动率的倍数。 财务杠杆系数计算公式一 : 就未发行优先股的企业而言，其财务杠杆系数的计算公式可简化为： 财务杠杆系数计算公式一 : ［例8-8］有A、B、C三个公司，公司全部长期资本皆为1000万元。A公司无负债，无优先股，全部为普通股股本；B公司的借入资本为300万元，利率为10%，普通股股本为700万元，无优先股；C公司的借入资本为500万元，利率为10%，优先股100万元，股息率为12%，普通股股本为400万元。假定预期息税前利润为200万元，所得税率为25%。分别计算三个公司的财务杠杆系数。 答案：P189 8.2.3 复合杠杆 1.复合杠杆