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2013-2014 年贵州茅台财务报表分析报告 课程名称 :《财务报表分析》 课程专题研究报告：上市公司财务报表分析 公司名称 : 贵州茅台酒股份有限公司 股票代码 : 600519 所属行业 : 白酒 代码 SIC:C10 目录 1. 近年来公司经营与财务概况 . ................................. 2 1.1 公司概况 ........................................... 2 1.2 公司近年来经营状况 . ................................ 2 1.2.1 与收入相关的获利能力指标分析. ............... 2 1.3 公司目前财务状况 . .................................. 8 2. 以净资产收益率为核心的分析 . ............................... 9 2.1 盈利能力分析 ...................................... 9 2.2 资产营运效率分析 . ................................. 13 2.3 偿债能力分析 ..................................... 14 2.4 权益变动分析 ..................................... 15 3. 公司存在的主要财务问题分析 . .............................. 16 3.1 盈利能力问题 ..................................... 16 3.2 资产质量问题 ..................................... 18 3.3 偿债能力问题 ..................................... 19 4. 分析结论与措施 .......................................... 20 4.1 主要分析结论 ...................................... 20 4.2 简要解释作为投资者的投资策略 ...................... 20 4.3 解决财务可行性措施 . ............................... 21 1 财务分析报告 贵州茅台酒股份有限公司（ 600519） 近年来公司经营与财务概况 1.1 公司概况 贵州茅台酒股份有限公司位于贵州省仁怀市， 于 1952 年成立茅台酒厂， 是与苏格兰威士 忌、法国科涅克白兰地齐名的三大蒸馏酒之一，是大曲酱香型白酒的鼻祖。 公司于 1999 年 11 月 20 日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司作为主发起人，并 联合中国贵州茅台酒厂 ( 集团 ) 技术开发公司、 贵州省轻纺集体工业联社、 深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、 北京市糖 业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、 上海捷强烟草糖酒 （集 团）有限公司七家公司共同发起设立。主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产 24， 830.63 万元投入股份公司， 按 67.658 ％的比例折为 16，800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金 2，511.82 万元方式出资，按相同折股比例共折为 1，700万股，合计注册资本为 1.85 亿元。经 2001年 8月发行公众股 7150万股后，总股本过 25000万股。 公司现占地面积 5000 余亩，建筑面积近三百万平方米， 员工近 2 万人。拥有全资子公司、 控 股公司、 参股公司 32 家，涉足产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、 科研、旅游、房地 产开发等。2014 年，企业总资产 658.7 亿元，实现销售收入含税 315.74 亿元。 公司是全国唯一集国家一 级企业、特大型企业、国家优秀企业 ( 金马奖 ) 、全国质量效益型先进 企业于一身的白酒生产企业。 1.2 公司近年来经营状况 1.2.1 与收入相关的获利能力指标分析 1、销售毛利率 贵州茅台（ 600519） 2010-2014 年销售毛利率汇总表 2 表 1-1 报告期 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 销售毛利率 90.95% 91.57% 92.27% 92.90% 92.59% 1-1 销售毛利率趋势图 资料来源：根据贵州茅台（ 600519） 2010-2014 年年度报告数据整理 毛利率是寻求长期赢利的关键指标。 毛利率 =( 主营业务