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经济增加值与企业激励机制 作者：张红燕 激励机制是影响现代企业经营者及员工有效发挥其作用的主要因素。 企业经营得如何，首先要看企业资产运营的效率如何、企业资产保值 增值的情况怎样、企业为所有者创造了多少财富，这是建立企业激励 机制和进行业绩考评的立足点。 传统上通常以会计利润、净资产收益率、现金流量等单纯的财务 指标来评价企业的经营业绩。但是这些指标没有考虑资本成本因素， 不能完全反映资本净收益的真实状况和资本运营的增值效益，更无法 衡量企业的未来情况和发展预期。这样，作为激励经营者及员工实现 所有者财富最大化工具的业绩考核指标，反而成为促使经营者行为短 期化、没有长远的企业战略的源头。为了考核企业所有投入资本的净 收益状况，就要在资本收益中扣除资本成本，以评价企业实现的真实 收益，有效地把所有员工的行为统一到实现企业财富最大化的根本目 标上来。这就是美国学者 Stem Stuart 率先提出的经济增加值 （Economic Value Added ，即EVA ）的概念。如今这指标已经成为评 估企业业绩的全球标准，是比较成熟且较具综合性的指标，对完善企 业的激励机制也有较强的指导意义。 经济增加值是企业经过调整的营业净利润扣除其全部所用资本 的机会成本后的剩余利润（RI ）。简言之，