中级财务管理4.3股权筹资.pdfVIP

第三节 股权筹资 一、股权筹资的具体分类 二、股权筹资的具体形式 （一）吸收直接投资 1. 出资方式 以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资、以特定债权出资。 【提示 1】吸收工业产权 吸收工业产权等无形资产出资的风险较大（技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后导致实际价值不 断减少甚至完全丧失）。 【提示 2 】特定债权 特定债权，指企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权。 在实践中，企业可以将特定债权转为股权的情形主要有： （1）上市公司依法发行的可转换债券； （2 ）金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权； （3）企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定， 将其债权转为股权； （4 ）根据《利用外资改组国有企业暂行规定》，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企 业通过债转股改组为外商投资企业； （5）按照《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》，国有企业改制时，账面原有应付 工资余额中欠发职工工资部分， 在符合国家政策、 职工自愿的条件下， 依法扣除个人所得税后可转为个人投资； 未退还职工的集资款也可转为个人投资。 【例题?多选题】企业可将特定的债权转为股权的情形有（ ）。 （2014 年） A. 公司重组时的银行借款 B. 改制时未退还职工的集资款 C. 上市公司依法发行的可转换债券 D. 国有金融资产管理公司持有的国有企业债权 【答案】BCD 【提示 3 】不能作为吸收直接投资的权利或资产 国家相关法律法规规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担 保的财产等作价出资。 【例题?多选题】下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有（ ）。（ 2017 年） A. 特许经营权 B. 土地使用权 C. 商誉 D. 非专利技术 【答案】BD 【解析】吸收直接投资的出资方式包括：（ 1）以货币资产出资；（ 2 ）以实物资产出资；（ 3 ）以土地使用 权出资；（ 4 ）以工业产权出资。其中工业产权通常是指专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产。 此外，国家相关法律法规对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商 誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资；（ 5 ）以特定债权出资。因此选项 B、D正确。 【例题?单选题】下列各项中，不能作为资产出资的是（ ）。（ 2013 年） A. 存货 B. 固定资产 C. 可转换债券 D. 特许经营权 【答案】 D 【解析】国家相关法律法规对无形资产出资方式另有限制， 股东或者发起人不得以劳务、 信用、 自然人姓名、 商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。所以正确的答案是选项 D。 2. 吸收直接投资的筹资特点（与股票相比） 优点： （1）能够尽快形成生产能力 （2 ）（公司与投资者）容易进行信息沟通（股权没有社会化） 缺点： （1）资本成本较高 （2 ）公司控制权集中，不利于公司治理 （3）不易进行产权交易 【例题?判断题】企业吸收直接投资有时能够直接获得所需的设备和技术，及时形成生产能力。（ ） （2017 年） 【答案】√ 【解析】吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金， 而且能够直接获得所需的先进设备和技术， 尽快形成 生产经营能力。 （二）发行普通股股票 1. 股东的权利 （1）公司管理权 （2 ）收益分享权 （3）股份转让权 （4 ）优先认股权 （5）剩余财产要求权 【例题?单选题】下列各项中不属于普通股股东权利的