资本运营的启示(德隆案例).docxVIP

资本运营的启示：德隆的成与失 概括起来，德隆系成功的经验包括：利用经济政策、挖掘社会资源；创新经营理念；依托资本运营， 培植核心能力；实施战略整合，打造赢利模式；重视企业文化建设；重视与专业研究机构、咨询机构及著 名学者的合作。德隆系失败的原因既有企业内部的原因， 也有外在的影响因素。企业内部原因主要表现在： 企业总体战略并不明确；多元化经营策略失当；财务战略失败；公司内部治理缺位；企业文化整合不足； 整个集团交易成本过高；缺乏危机的应急理念、应急机制；不合理的激励模式；内部关联交易等。外部的 原因表现在：宏观经济政策的紧缩； 舆论的推波助澜；缺乏良好的金融环境；其他的外在因素等。笔者认为：对德隆系成功与失败原因解 释的文献，具有一定的理论价值。但是，如果把解释德隆系成功与失败的文献同时放在一起来看，存在很 多矛盾。要使这些解释具有合理性，就必须把它们纳入一个理论的框架或体系之下。本文认为，中国经济 转型应该是解释德隆系成败理论框架的基础。但是，有关对德隆系成败进行研究的文献对于现代公司治理 仍然具有重要的启示意义。如，防范公司治理缺位；防范企业激励的异化；防范控制权和剩余索取权过度 偏离；企业的战略要随着市场的变化而相应调整；要注重企业文化的整合；多元化经营必须要与规模经济 相容；多元化经营，要塑造主营业务；多元化不能蜕变盲目做大，企业的扩张不能没有边界；注重企业核 心竞争力的培