公司金融专题兼并收购.doc

第十一章公司金融专题：兼并收购 11.1兼并收购的理论 11.2兼并收购的实践 11.1兼并收购的理论 一.兼并收购的内涵与外延 二.协同效应—并购的理论解释之一 三.公司控制—并购的理论解释之二 四.杠杆收购和管理层收购 一.兼并收购的内涵与外延 1.兼并收购的一般含义 企业的兼并收购，通常被简称为并购， 即Merger Acquisition (MA)，是 公司控制权交易中最主要的形式。 接管、收购与兼并的关系 吸收合并或 新设合并 Merger or Consolidation 收购 （Aquisition） 委托投票权竞争 （Proxy Contest） 收购股票 Acquisition of Stock 接管 （Takeovers） 转为非上市 （Going Private） 收购资产 Acquisition of Assets 接管，一般指一家企业的控制权从一 个股东集团转移到另一个股东集团。 控制权可以被定义为在董事会中拥有多数 投票表决权；欲获取控制权的企业被称为 投标企业（bidder）或兼并企业，将出让 控制权的企业被称为目标企业（target）， 有时也被称为被兼并企业。 委托投票权竞争，也称为代理权竞争， 就是一个股东集团希望通过股东投票 选举新的董事会而在董事会中获得大 多数席位，从而达到控制企业的目的。 转为非上市企业是指在股票交易所挂牌 交易