牛八期权浅述期权及50EFT期权细则解读.ppt

浅谈期权及50F期权细则解读  心牛牛期椒 浅谈期权 期权是什么 期权的要素 期权的分类 上证50ETF期权细则解读 期权的基本交易策略  心牛牛期椒 期权是什么? 期权( Option)是一份合约,它赋予期权买方在特定日期或之前以特 定价格买入或卖出标的资产的权利;期权卖方则通过卖出这样一份权 利获取权利金,但期权卖方也同时承担了兑付合约的义务。 期权→ 英文 选择权 将“择权 为获得权利 视作商品 需支付金钱 不难看出,与股票、期货的交易不同,期权买卖双方的权利和义务具 有明显的不对称性。一个简单的类比是:期权买方可以理解为买入 份保险,而期权卖方则可以理解为卖出一份保险  心牛牛期椒 期权的要素 期权的几个主要因素:期权的标的资产、行权价格、到期时间以及期权所赋 予的权利 以上交所推出的50ETF期权为例 50ETF认购期权2月255,价格:0.1570 此处50ETF是期权合约的标的资产,认购是权利,2月是到期时间,2.55是 行权价格,而期权价格0.1570是指这样一份权利在当前的市场价格 期权买方购买了关于上证50ETF的一个权利:他可以在2月份第四周的周 255的价格买入上证50ETF。  心牛牛期椒 期权的要素 权利金 期权的价格,竞价的对象 是买方获得权利支付的成本,卖方卖出权利的收取的收入 买方最大的亏损,卖方最大的盈利 保证金 履约的保证 买方己经支付最大的亏损,无需交纳保证金 卖方收益有限而风险较大,需缴纳保证金  心牛牛期椒 期权的分类 商品期权 股票 现货期权 金融期权 期权 农产品 商品期权 期货期权 能源 金融期权 外汇 1982  心牛牛期椒 期权的分类 从期权赋予的权利来看,期权分为两类:认购期权(看涨期权)、认沽期权 (看跌期权)。认购期杈赋予了期杈买方在约定时间以特定价格购买标的资 产的权利;认沽期权则赋予了买方在约定时间以特定价格卖出标的资产的权 利 从行权价格来看,期权可以分为三类:实值(价内)、虚值(价外)、平值 (平价) 对于认购期权,行权价标的市价的合约为实值期权;=标的市价则为平值 期权;标的市价的是虚值期权。认沽期权反之。 从行权时间的限制来看,可以分为:美式期权与欧式期权  心牛牛期椒 美式期权与欧式期权 美式期权允许买方 在上市日至到期旦之间行权 到期日 上市/成交日 欧式期权合同的买方只能在到期日行权 赋予买方更多的选择,而卖方则时刻面临着履约的风险 交易所中交易的大多数期权为美式期权。商品期权一般为美式期权 注意:不代表期权或交易所的地理位置  心牛牛期椒 权证与期权的区别 对比内容权证 场内期权 交易场所 证券交易所 证券/期货交易所 发行人 上市公司或证券公司 所有交易者 合约 非标准化 标准化 标的物 股票为主 实物或证券 供应量 有限 几乎无限 做市商 引入做市商制度 无做市商 套利机制 期权存在完备套利的机制无完备套利机制