金融期权交易的一般策略.ppt

第二章金融期权交易的一般策 略 第一节期权的分类 期权( options) 1973年4月26日美国成立了芝加哥期权交 易所( Chicago Board Options Exchange 简称CBOE)为第一个集中性期权交易 所  看涨期权是以某一确定价格购买一项资 的权利;看跌期权是以某一确定的价格 出售某一资产的权利。 欧式期权只能在到期日执行;美式期权 可在有效期内任何一天执行 期权在本质上不同于远期和期货。期权 赋予期权持有者作某件事的权利,但是 期权持有者并不负有必须履行的义务。  ①期权交易:1)交易所交易:合约为标 准化(交易单位、协定价格、最小变动 价位、涨跌幅限制、合约月份、交易时 间、合约的到期日都有统一规定)。2) 框台交易(OTC)( over the counter): 无统一标准  期权交易 做市商 大多数交易所(包括CBOE)都采用做市 商制度来进行交易。某一确定期权的做 市商( Market makers)实际上是指某个 人,只要询价方向该人询价时,他或她 都应报出该期权的买入价和卖出价。买 入价是做市商准备买入的价格,卖出价 是做市商准备出售的价格  做市商(续) 做市商报出期权的买入价和卖出价时, 它并不知道询价的人是要买入还是要卖 出期权。卖出价肯定会大于买入价,卖 出价