风险管理的策略衍生工具方式.pptVIP

风险管理策略 ■■■■■■ 行生工具方式  何谓衍生金融工具 是指特征和价值衍生自另外更基本的金融工具的基础价格或 价值原生资产也称为基本品,可以是债券、权益投资、商 品、货币、股票、房产等.由于其价值依附于其他原生资 产,所以又称为或有权利 从概念上说,有两类基本的衍生金融工具:期权和远期合同期 货和互换是期权和远期合同的结合或变种  期权 合同买方有权(但不是义务)买卖约定数量 的原生资产。  看涨期权 看涨期权赋予期权持有者在将来确定的到 期日或之前以确定的价格[称为执行价格或 行权价格]购买资产的权利。看涨期权的净 利润是期权价值与初始时购买期权的支付 价格两者之差。期权的购买价格称为期权 金,它表示如果执行期权有利,买方为获 得执行的权利而付出的代价  看跌期权 看跌期权赋予期权所有者在到期日或之前 以确定的执行价格出售某种资产的权利  实值期权、虚值期权、两平期权 当期权持有者执行期权能产生利润时,称此期 权为实值期权. 当执行期权无利可图时,称为虚值期权. 当执行价格等于资产价格时,称期权为两平期 权  期权与股票投资 购买看涨期权可视为“牛市”策略,也 就是说,当股票价格上升时,期权有利可 图。而购买看跌期权是“熊市”策略。对 应地,出售看涨期权是“熊市”策略。出 售看跌期权是“牛市”策略。因为期权价 格取决于标的股票的价格,所以购买期权 可视为直接买卖股票的替代行为。  期权特征 1.拥有期权进行买卖的一方是期权的所有者 (也称为期权的买方或持有人)。另一方 是期权的卖方;  期权特征 2原生资产可以是有形的(如股票、商品或 货币、房产),也可以是无形的(如指数 利率)  期权特征 3.买方期权给予期权所有人在特定时期内以 固定价格从卖方那里购买原生资产(也称 作基本品)的权利(而不是义务)