第2章-财务管理的价值观.pptVIP

财务管理学;2.1 货币时间价值 2.2 风险与收益 2.3 证券估价;2.1 货币时间价值;2.1.1 时间价值的概念;2.1.1 时间价值的概念;2.1.1 时间价值的概念;范例： ;2.1.3 复利终值和复利现值;单利计算： 1.单利利息的计算 公式：I＝PV×i×t I――利息；PＶ ――本金；i――利率； t――时间；ＦＶ――终值 2.单利终值的计算 公式：FV＝PV+PV×i×t=PV(1+i×t) 3.单利现值的计算 公式：PV ＝FV/(1+i×t);2.1.3 复利终值和复利现值;2.1.3 复利终值和复利现值;2.1.4 年金终值和现值;2.1.4 年金终值和现值;A;FVAn=A(1+i)0+ A(1+i)1+ …+ A(1+i) 2+ A(1+i)n-2 +A(1+i)n-1 ;　　某人在5年中每年年底存入银行1000元，年存款利率为8%，复利计息，则第5年年末年金终值为： 　 　 ;0; PVAn=A(1+i)-1 + A(1+i)-2 +…+A(1+i)-n (1) (1+i) PVAn=A+A(1+i)-1 + …+A(1+i)-n+1 (2);　某人准备在今后5年中每年年末从银行取1000元，如果年利息率为10%，则现在应存入多少元？ 　;先付年金——每期期初有等额收付款项的年金。;另一种算法：; 某人每年年初存入银行1000元，银行年存款利率为8%，则第十年末的本利和应为多少？;2.1.4 年金终值和现值;另一种算法; 某企业租用一台设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8%，则这些租金的现值为：;延期年金——最初若干期没有收付款项的情况下， 后面若干期等额的系列收付款项的年金。; 某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8%，银行规定前10年不需还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息1000元，则这笔款项的现值应是：;永续年金——期限为无穷的年金; 一项每年年底的收入为800元的永续年金投资，利息率为8%，其现值为：;不等额现金流量现值的计算 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 贴现率的计算 计息期短于一年的时间价值的计算;; 某人每年年末都将节省下来的工资存入银行，其存款额如下表所示，贴现率为5%，求这笔不等额存款的现值。 ;能用年金用年金，不能用年金用复利，然后 加总若干个年金现值和复利现值。;; 把100元存入银行，10年后可获本利和259.4元，问银行存款的利率为多少？ ;　　现在向银行存入5000元，在利率为多少时，才能保证在今后10年中每年得到750元。 ;; 某人准备在第5年底获得1000元收入，年利息率为10%。试计算：（1）每年计息一次，问现在应存入多少钱？（2）每半年计息一次，现在应存入多少钱？;2.2 风险与收益;2.2.1 风险与收益的概念;风险是客观存在的，按风险的程度，可以把公司的财务决策分为三种类型： 1. 确定性决策 2. 风险性决策 3. 不确定性决策;2.2.2 单项资产的风险与收益;1. 确定概率分布 从表中可以看出，市场需求旺盛的概率为30%，此时两家公司的股东都将获得很高的收益率。市场需求正常的概率为40%，此时股票收益适中。而市场需求低迷的概率为30%，此时两家公司的股东都将获得低收益，西京公司的股东甚至会遭受损失。;2. 计算预期收益率 ;3. 计算标准差 （1）计算预期收益率 （3）计算方差 （2）计算离差 （4） 计算标准差 ;4.利用历史数据度量风险 已知过去一段时期内的收益数据，即历史数据，此时收益率的标准差可利用如下公式估算： ;5. 计算变异系数 如果有两项投资：一项预期收益率较高而另一项标准差较低，投资者该如何抉择呢？;6. 风险规避与必要收益 假设你有10万元，现两个项目可以投资，第一个项目是购买利率为5%的短期国库券，第一年末将能够获得确定的0.5万元收益；第二个项目是购买A公司的股票。如果A公司的研发计划进展顺利，则你投入的10万元将增值到21万，然而，如果其研发失败，股票价值将跌至0，你将血本无归。如果预测A公司研发成功与失败的概率各占50%，则股票投资的预期价值为0.5×0+0.5×21=10.5万元。扣除10万元的初始投资成本，预期收益为0.5万元，即预期收益率为