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燃料油期货分析 自建国以来，我国原油和成品油价格经历了几十年计划经济的管 理模式，曾经对促进国家石油工业和整个国民经济的发展起到了重要 作用。随着改革开放的不断深入，近十年以来，我国政府对国内石油 价格机制进行了改革，先后建立了原油、成品油价格与国际市场价格 接轨的机制，并实行至今。国内石油价格接轨机制的建立和完善，是 我国石油价格机制改革的重要标志，随着国内石油市场的进一步开放， 政府石油价格管制最终将逐步走向开放。 根据有关 WTO 规则和我国政府的承诺，加入 WTO 以后，国内 成品油的进口配额将逐年递增直至取消，成品油零售、批发市场也要 逐步放开。 随着我国社会主义市场经济的逐步建立和对外开放的进 一步深入，石油价格由市场形成或发现，承认市场对石油资源配置 基础性作用，政府最终放开对价格的直接管理，改为通过经济手段间 接调控和监管，将是我国石油价格改革和我国石油市场发展的必然趋 势。 为了规避原油价格的波动风险，1993 年我国曾在上海推出石油 期货交易。在一年多的交易时间里,上海石油交易所的总交易量达 2500 万吨,一度成为继伦敦、纽约之后的世界第三大石油交易所，对 石油价格波动风险的规避起到了一定的作用。由于当时期货市场发展 不成熟，期货市场投机过热,造成期货价格大幅度波动,从而拉动现货 市场价格上涨,进而影响整个市场物价的稳定,严重干扰国民经济发展 的正常秩序，在 1995 年国家停止了原油、成品油的期货交易。由于 近几年来，国际油价有加速波动的趋势，而我国的期货市场经过十几 年来发展，市场机制逐步完善，市场需要有对原油价格波动风险规避 的工具，因此，2004 年 8 月 26 日在中国上海期货交易所推出了燃料 油期货作为国内规避原油价格波动的工具。本文重点论述影响燃料油 价格的基本因素，便人更有效准确的发现燃料油的价格。 燃料油概况：燃料油也叫重油、渣油，为黑褐色粘稠状可燃液体，粘 度适中，燃料性能好，发热量大。用于锅炉燃料，雾化性良好，燃料 完全，积炭及灰少，腐蚀性小。闪点较高，存储及使用较安全。 用途：根据国家统计局统计，我国燃料油消费主要是用作烧油， 主要集中在发电、交通运输、冶金、化工、轻工等行业。其中电力行 业的用量最大，占消费总量 32 ％；其次是石化行业，主要用于化 肥原料和石化企业的燃料，占消费总量 25 ％；第三是交通运输行 业，主要是船舶燃料，占消费总量 22 ％；近年来需求增加最多 是建材和轻工行业(包括平板玻璃、玻璃器皿、建筑及生活陶瓷等制 造企业) ，占消费总量 14％；钢铁部门的燃料油消费占全部消费量 的比例为 7 ％左右。 影响燃料油价格变动因素： 1.燃料油市场供需 *国内燃料油进口情况 *燃料油下游需求 2.新加坡燃料油涨跌 *西方燃料油套利船供应情况 *新加坡重质燃油库存情况 *新加坡重质燃油需求情况 3.本成——原油走势 *OPEC 产量政策 *美国每周原油库存情况 *全球经济情况——代表需求量 *地缘政治 *飓风问题 1.燃料油市场供需 *国内燃料油进口情况　 2002 年——2010 年 单位.吨 2002 年 1650 2003 年 2379 2004 年 3054 2005 年 2610 2006 年 2793 2008 年 2160 2009 年 2400 2010 年 2299 从以上数据可以知道我国对燃料油的消费量在 2004 年达到高峰期， 之后总体呈下滑走势，其重要原因有 3 1.国际原油价格不断上涨 （国为燃料油的提炼的原材料是原油，因些原油价格上涨势必会引起 燃料油价格的上涨) 作为亚洲最大的燃料油进口国和消费国之一。独立炼油厂的消耗量通 常占中国燃料油进口量的一半以上。 燃料油的另一个消费大户是发电厂，不过有些发电厂已经开始转而使 用天然气等替代燃料。除非燃料油价格降到它们更愿意接受的程度， 否则更多的发电厂将改为使用天然气燃料。 目前发电厂的消耗量占 中国燃料油进口量的比例不到20% 。发电公司不能指望通过政府补贴 来弥补亏损。亏损是由使用高价燃料油发电、但电价受到政府严格管 制所导