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目录 TOC \o 1-5 \h \z 一、 背景介绍 2 \o Current Document （一） 公司情况介绍。 2 \o Current Document （二） 公司主营业务分析和政策分析 2 \o Current Document （三） 控股情况 3 \o Current Document （四） 企业的发展历程 3 \o Current Document （五） 审计意见: 3 \o Current Document 二、 财务比率分析 4 \o Current Document （——） 企业偿债能力的分析 4 \o Current Document （二） 企业盈利能力的分析。 5 \o Current Document （三） 企业营运能力的分析 5 \o Current Document （四） 企业发展能力的分析 6 \o Current Document 三、 对四张报表进行分析项目质量和整体质量分析 7 \o Current Document （一） 资产负债表分析 7 \o Current Document （二） 利润表及利润质量的分析 11 \o Current Document （三） 对企业现金流量表分析 14 \o Current Document （四） 所有者权益变动表分析 14 \o Current Document 四、 对合并报表与母公司报表的分析 15 \o Current Document （一） 资产负债表： 15 \o Current Document （二） 利润表 15 \o Current Document （三） 现金流量表分析 16 \o Current Document 五、 对企业财务状况质量的总体评价 16 \o Current Document 六、 附注 17 \o Current Document （一） 利润表 17 \o Current Document （二） 资产负债表 18 紫金矿业2010年度报表分析 题记：最近黄金板块受到热捧，而紫金矿业处在市盈率被低估的状态， 更为主要 的是本小组成员购买了紫金矿业的股票，有更加浓厚的兴趣，迫切希望能通过全 方位的分析对该只股票有更加全面的掌握。我们对该公司从背景介绍，比率分析, 报表分析等六个方面进行分析，内容如下： （一） 公司情况介绍。 紫金矿业主要从事以黄金为主导产业的矿产资源的勘探、采矿、冶炼及 矿产品销售。按 2007年黄金产量排名，公司在世界主要黄金矿业公司中位 居第10位。除黄金外，公司还拓展了铜、锌等其他有色金届领域，其子公 司阿舍勒铜业已经成为中国第 5大铜精矿生产商。截至 2007年紫金矿业的 黄金、铜、锌和铁储量分别为 638.19吨、937万吨、319万吨和1.68亿吨。 2008年4月，公司在上交所首次公开发行并上市面值为 0.1元的A股，发 行价为7.13元，较其同日H股价格溢价4%市盈率高达40倍，甚至高出 截至发行日沪市二级市场平均 37.45倍的市盈率，如此高的发行价并没有削 弱投资者对其股票的热捧，首日上市交易最高股价一度达到 21.6元，成为 我国名副其实的“黄金第一股”。 （二） 公司主营业务分析和政策分析 企业自身对经营活动及经营战略的表述、 企业竞争状况以及政策法规 对企业的影响。从经营战略来看，紫金矿业致力于培养自身研发能力和独 特的技术优势，实施低成本战略，使得紫金矿业的毛利率明显高于同行业 其他企业。另外紫金矿业的广业链涵盖了地质勘探、米矿、选矿、冶炼和 精选等整个生产过程；除冶炼业务需外购部分精矿外，其余矿石均由自有 矿山提供，高自给率使其更能够享受黄金价格上涨带来的收益；紫金矿产 金主要来源于紫金山金矿、贵州水银洞金矿和珪春金矿，这三大矿山的日 处理量分别为 8 000吨、1 000吨、5 500吨，规模都在国内前列，规模 效益明显；公司将劳动密集型的采剥和运输外包给若十承包商，节省了初 始投入，降低了矿石的采选成本。 从主要财务数据和财务指标来看， 2009至今年紫金矿业每年的毛利率 都很高，均值为 47.51%,远高于同行其他企业，这说明紫金矿业的利基较 好，盈利能力强，具有龙头或明星企业的特征；其净资产报酬率的均值为 16.19%，在行业内处于中上等水平，而标准差为 3.79%,在行业内最小， 这说明紫金矿业的收益情况很稳定 ，同时尚存较大的发展潜力。从主要财 务指标变化情况中可以看出紫金矿业较高的毛利率并没有带来高的净资产 收益率。原因是大规模的扩张和资源储备使得公司非流动资产的比例不断 扩大且期间费