中信证券基础化工行业研究方法37页.pdfVIP

基础化工行业研究方法 中信证券研究部 刘旭明 2010.08 自我介绍——刘旭明 3 目录 ü 行业概览 ü 基础化工行业上市公司分类 ü 化工产品产业链 ü 基础化工行业提供超额收益机会 ü 研究分析的8个关键点 4 上市公司构成：行业代表性差，行业分类难，板块效应差 n 下游需求角度：农资板块占39 ％；纺织上游原料占20 ％；近一半纯碱用于玻璃；氯 碱和有机硅应用较为分散 n 上游原料：煤 （电）、化学矿、石油化工产品 n 中信证券化工分类更加详尽，适合做指数比较，将在WIND上提供给大家，欢迎批 评指证 5 产业链一瞥：煤化工及替代原料概览 虚线和棕色代表新技术 红色为替代原料 PVC 原油/天然气 电石 乙炔 BDO 原油 焦炭 粗苯/焦化苯 DMC 煤焦油 炭黑 MTBE 焦炉煤气 二甲醚 甲醛 原油/天然气 甲醇 醋酸/醋酐 合成气 乙二醇 甲醇汽油 煤炭 （CO+H2 ） 低碳烯烃 氢气 DMF 合成氨 尿素 三聚氰铵 天然气 纯碱 乙烯/丙烯 硝酸 硝酸铵 间接液化油 DAP/MAP 直接液化油 石脑油/汽柴油 6 产业链一瞥：尿素、钾肥 煤/天然气/重油 合成氨 尿素 光卤石