地方政府财政行为对上市公司业绩影响研究(ppt 56).ppt

模型求解（1）：s1t＝ * 模型求解（2）：s2t＝18％xt * 模型求解（3）：s3t＝Ft * 模型分析（1）：W1*－W2* 当n→∞，可以化简得到： * 模型分析（2）：W1*－W3* 当n→∞，可以化简得到： * 模型分析（3）：W2*－W3* 当n→∞，可以化简得到： * 数学模型的小结（1） 除了所得税18％先征后返，其他常见的两种补助模式的最优补助值与会计盈余是无关的； 如果α1<<α2<<α3，即第一种模式的政治风险更小的话，长期定额补助方式下地方政府的总支出是更大的，那么本地上市公司获得的补贴金额最大； * 数学模型的小结（2） 如果由于外部冲击（Shock）造成α1<<α2<<α3关系不成立，则很有可能前述的结论要改变，也就是W2*可能最低。所得税18％先征后返的停止就是一个典型的例子。 如果企业利润为正，且α1<<α2<<α3成立，则有W1*>W2*和W1*>W3*，但W2*和W3*之间的关系不十分明朗。一般而言，如果利润很高，则W2*<W3*，但若企业利润为0，则一定有W2*>W3* * “透镜”——痛苦的“纠偏” 地方政府财政补助行为、动机 企业盈余 管理行为 会计科目 补贴收入 企业会计 核算混乱 研究观察 政府补助研究的困惑与困难 * 补贴收入会计制度的变迁 时间 适用范围 文件 1987.12.31 商业、外贸 《国营商业会计制度》、《对外贸易企业基本业务 统一会计制度》 1992.6.25 － 《股份制试点企业会计制度》、《企业会计准则》、 13 个行业财务会计制度 1993.6.7 － 《股份制试点企业执行新会计制度若干问题规定》 1993.6.10 工业 《工业企业会计制度若干问题的补充规定》 1993.6.21 商业 《商品流通企业有关会计处理补充规定》 1994.7.18 工业，商品、服务 《调整后会计科目和会计报表》 1995.1.24 纳增值税行业 《关于减免和返还流转税的会计处理规定的通知》 1995.2.9 所有行业 《合并会计报表暂行规定》 1995.9.27 未实施 《企业会计准则第×号——捐赠和政府援助（征求 意见稿）》 1998.1.1 上市公司 《股份公司会计制度》 1998.12.9 上市公司 《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则 第二号年度报告的内容与格式 (1998） 年修订稿》 2001.1.1 全国所有企业 《企业会计制度》 * 样本选取（沪深A股） * 假相（1） * 假相（2） * 假相（3） * 补贴收入内部构成百分比 补贴收入项目 1997 1998 1999 2000 所得税返还 34.78% 38.88% 39.55% 9.73% 增值税返还 54.66% 34.70% 28.14% 35.48% 其他税费返还 1.60% 2.59% 3.67% 0.83% 原料价格补贴 0.00% 2.60% 3.28% 3.51% 商品价格补贴（不含公用事业） 0.00% 0.18% 0.08% 0.81% 科技补贴 0.00% 2.60% 3.28% 3.51% 产业结构调整补贴 0.00% 0.20% 0.75% 0.59% 特种行业补贴 1.70% 4.32% 4.30% 20.36% 建设环保补贴 0.38% 2.64% 4.16% 4.64% 出口补贴及贴息（不含增值税返还） 0.00% 0.16% 1.79% 3.20% 关联方交易性质补贴 0.00% 2.19% 1.79% 2.88% 各级财政一次性补贴 6.89% 8.94% 9.19% 14.45% 合计 100% 100% 100% 100% * 地方政府财政行为对上市公司业绩影响研究 上海财经大学会计学院 题 记 这里是一片流沙 古堡的残垣刚刚显露 转瞬又消失在荒原 我们试图找寻残迹 一只脚还未拔起 另一只脚也深陷其中 ? 但 我们没有退路 因为 沿街叫卖小贩手中的古董 几乎都是赝品 * 从摇篮到坟墓，我的生活通过无数方式始终被政府部门的活动影响着。……事实上我们所有的人，都会在我们生命旅程中的某个时候，接受政府的金钱帮助。 ——Joseph E. Stiglitz 但是，中国的地方政府行为却远多于此——尤其体现在资本市场中。那么地方财政补助与上市公司的业绩之间是遵循着怎样的行为模式呢？ ——本文的着眼点 * 论文结构 研究缘起——两个现象 理论总结和文献综述 地方政府补助行为模型推导 样本筛选和会计数据的澄清 假设提出和实证检验 总结、局限和结论 * 研究缘起——两个现象（1）