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为什么要制定《中小企业板
块交易特别规定》?
中小企业股票交易特性
(以2002年为例)
流动性
波动性
价格操纵
中小企业股票流动性
令小盘股股票的交易量、交易金额
比重比其相应的流通市值比重高
出约15-20个百分点
换手率高
第3页
中小企业股票波动性
令小盘股股票与非小盘股的短期波
动性总体趋于下降,但前者约为
后者的两倍
波动性高
第4页
中小企业股票价格操纵现象
在目前深交所重点监控的庄股中
小盘股股票占了64%,中盘股占
20%,大盘股占16%
价格操纵行为明显
第5页
《特别规定》制定原则
审慎试点
从严监管
第6页
中小企业板块交易制度思路
中小企业股票特点
小业板交易规则
特别规定)主板交易规则
中小企业板块交易制度框架
证券法
中小企业股票
特别规定
其他股票
交易规则
第8页
《特别规定》要点
y开盘开放式集合竞价
收盘集合竞价
改进公开信息披露制度
改进股票异常波动临时停牌制度
中小企业板块指数应用
中小企业板块开盘开放式集合竞价
现有制度存在的问题:
s实证发现,集合竞价阶段的交易数量与交
易金额远低于全天任意时刻,连续竞价的
第一个10分钟的交易为全天第二高,仅低
于收市前的10分钟
透明度不足,投资者参与度低
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