期权交易的盈亏分析案例.docxVIP

( 一 ) 看涨期权的盈亏分析： 假设 A 预期 M公司的股票将上涨，而 B 则认为不会上涨。他们达成看涨期权合约， A 作为买方， B 作为 卖方。期权的有效期 3 个月，协议价格 ( X) 为 20 元 / 股，期权费 ( c) 为 3 元/ 股，合约规定股票数量为 100 股。在未来 3 个月中， A、B 双方的盈亏分布可分为以下几种情况 股价(S)范围/元 看涨期权买方的盈亏 / 元 看涨期权卖方的盈亏 / 元 S≤20 － 300 300 20＜ ≤23 ( －20－3)×100 (20 ＋3－ ) × 100 S S S ＞23 ( －20－3)×100 (20 ＋3－ ) × 100 S S S (1) M 公司股票市价等于或小于 20 元/ 股，则买方的最大亏损为支付的期权费总额，即 100 股′3 元 / 股= 300 元，卖方的盈利则为 300 元。 (2) M 公司股价大于 20 元 / 股，却小于、等于 23 元／股 (20 + 3 = 23) ，即协议价格加上期权费，买 方将行使权利，其亏损介于 0～300 元之间，而卖方的赢利在 0～ 300 元间。 M 公司股价大于 23 元／股，则买方将行使权利，且将盈利，此时卖方将亏损。 该看涨期权买方和卖方的盈亏分布图如图 11-1 所示。 从上述分析可以看出，看涨期权买方的亏损是有限的，盈