基金投资管理是养老改革重要内容.ppt

主要观点 建立多层次养老体系是应对人口老龄化冲 击的重要举措 养老基金投资管理是建立多层次养老体系 的关键环节 养老基金投资管理中存在的问题 提高投资管理水平的展望  建立多层次养老体系是应对人口老 龄化的重要举措 我国于2000年进入老龄社会 未来30年老龄化进程加快,老龄程度迅速加重 养老体系面临严峻挑战 基金收支压力加大,养老保险中长期收支失衡; 养老体系单一,社会心理过度依赖基本养老金 进一步提高缴费率没有空间; 基本养老制度分割并存,公平和效率都存在不足  建立多层次养老体系是应对人口老 龄化的重要举措 建立多层次养老体系的积极意义 明确政府、企业和家庭的养老责任; 调动多方面资源解决社会养老问题 平滑人口老龄化高峰时期的养老保险支出 压力,控制财政中长期风险 提高总的养老待遇水平 促进制度公平  基金投资管理是建立多层次养老 体系的关键环节 养老制度总体上偏向积累 城乡居民基本养老保险个人账户 企业年金 职业年金 商业养老保险 国家养老储备基金 城镇职工基本养老保险累计结余  基金投资管理是建立多层次养老 体系的关键环节 积累性养老计划的福利水平取决于最后的 积累规模,投资收益是积累性养老计划的 重要收入来源 积累规模对于基金长期收益率非常敏感; 建立积累性公共养老计划的国家,都把基 金投资管理作为养老制度的关键环节。  基金投资管理是建立多层次养老 体系的关键环节 几个案例 加拿大养老金计划CPP,缴费率9.9%,目 标替代率25%,2003-2012的基金年化平均 收益率62%; 丹麦ATP,缴费率9%,目标替代率20%, 过去10年的年均回报率89% 阿根廷养老保险个人账户,长期收益率低 下,2008年金融危机中遭受严重损失后被 终止。  基金投资管理是建立多层次养老 体系的关键环节 CPP和ATP的成功经验 集中管理,专业化、市场化、多元化投资运 营 基金治理比较完善 不断加强投资管理能力 投资管理创新  养老基金投资管理中存在的问题 长期投资目标不明确,过于关注短期波动; 基金管理的权利与责任不清晰,管理体制 和运营机制不适应市场化运营的需要; 基金管理信息不够透明; 缺乏优秀专业人才,专业人才的作用未得 到有效发挥 投资管理能力不强  提高投资管理水平的展望 完善基金治理 强化受托人责任 格任职资格和条件,吸引优秀人才 建立问责机制 在法律规定范围内赋予受托管理机构独立投 资决策权 增强基金管理的透明度  提高投资管理水平的展望 合理配置基金资产 建立合理的长期目标和风险政策; 通过战略资产配置有效控制基金风险,实现长期投资 通过资产配置动态调整适应经济和市场的变化,争取获得 超额收益; 通过拓宽投资渠道和运用差异化投资策略进一步优化基金 配置。