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智力资本及其评价方法理论综述 摘 要 知识经济时代只有善于利用 “智力资本”打造全新财富金字塔的企业 才能成为财富的收获者。智力资本评价则可 以帮助企业核实其实现战略目标的能力， 规 划研究与开发工作，为重新调整项目提供背 景信息，为企业的教育和培训计划确定重点 等。通过对智力资本及其评价方法理论进行 相关阐述，以期能够使智力资本更好的发展， 为企业带来更多的经济效益。 关键词 智力资本 智力资本评价 理论 方法 1智力资本的定义 关于“智力资本”是什么， 虽然已经有 很多学者相继投入理论研究与实务探讨， 但 是因为学者们研究的主题和涵盖领域都不 同，所以对智力资本的定义学术界有不同的 界定。早在1836年Senior就将智力资本作 为人力资本的同义词使用，他认为智力资本 是指个人拥有的知识和技能而国内外普遍 是指个人拥有的知识和技能 而国内外普遍 认为最早提出智力资本概念的是美国经济 学家John Kenneth Galbraith ,他指出智力 资本不仅仅只是知识和纯粹的智力而已， 还 应包括运用脑力的行为，是有效利用知识的 过程，是实现目标的手段。 Agor认为智力资本是技能、知识与信息 等无形的资产。Roos et al.认为组织里任 何可以创造价值但却看不见的资源均可以 称为智力资本，指出智力资本是组织中全体 成员知识的总和。这些知识转换为实体形式 及具体化后，可能是一个商标注册、专利或 者是一种流程。由于智力资本的存在，使公 司总价值与财务价值之间造成很大的差异， 这差异的部分归属于智力资本。Bell则认为, 智力资本是组织中的知识资源， 包括组织用 以创造克争、理解并解决问题的模式、 策略、 特殊方法以及心智模式。 Masoulas认为智力资本是所有无形资 产的结合，能够为组织提供附加价值，并致 力达到组织的目标。 Nahapiet & Ghoshal指 出，智力资本是一种社会群体的知识与知识 能力，并能够使人们获得做事的知识、技能 与能力。Lynn认为智力资本便是将组织内部 化的知识，经由系统化的处理后转变成创造 企业价值的知识。 袁丽认为智力资本表现为账面价值与 市场价值的差额；作用是能给企业带来收益； 特点是离开了目标，智力资本将不存在。袁 庆宏强调智力资本是组织中一种潜在的应 用知识与技能创造价值的能力， 是一种聚合 TOC \o "1-5" \h \z 知识载体的能力，它并不是知识本身。王勇、 许庆瑞把智力资本看作是一种组织现象， 是 各种知识元素在特定企业中被有效整合后 表现出的能够用于创造财富的企业能力。 各 种知识元素是企业智力资本存在的前提， 但 它并不能简单的等同于智力资本，而是以一 种潜在的智力资本形态存在。 芮明杰认为智 力资本是企业内所有因知识和智力的积累 而形成的资源。 从智力资本定义的相关文献中可以发 现，虽然各种观点会随着研究者的研究方向 与背景而有所差异，但其实质是一致的。智 力资本主要是从以下两个角度来定义的： 第 一，从智力资本的构成来界定，将智力资本 定义为一切以知识为基础的、 能够在未来为 企业带来收益的资本和权益；第二，将智力 资本视为一种价值驱动因素、 企业主要竞争 力的来源对其进行定义， 即智力资本就是预 期未来收益超出资本成本的那部分价值。 第 二种定义实际上首先肯定了超额经济利润 的来源是智力资本这样一个命题。虽然看起 来似乎与前一种截然不同，但实际上两种定 义都隐含了智力资本的价值创造潜力。 2智力资本评价的理论方法 净现值法 资产的价值来自拥有或控制资产的未 来经济利益，NPV勺计算方式是将未来多阶 段的自由现金流量按折现率予以折现加总， 计算企业价值。这种方法的优点是能深入描 绘智力资本的内涵，可适用于非营利事业， 但只能用来评价货币性利益， 当资产有显着 的非货币性利益时则不使用；而且此方法需 估计折现率，容易受到人为主观判断的影响； 如果未来经济利益来源于两项以上的资产 时，则不易区分各资产的贡献度。 成本法 Raymoncftl倡以成本法作为评价资产的 最低价值，评估的三要素为：与付现成本直 接相关的直接支出；机会成本；前述两要素 的利息。采用成本法的优点是可减少主观判 断的问题；但其缺点是成本法严格限定资产 的价值，只能视为资产的最低价值，不易看 出其对未来盈余的贡献。 市价法 又称为重置成本法，是以企业市价与权 益价值之间的差异作为智力资本的价值， 以 重置成本的观念来预测资产市价。 采用市价 法的优点是可以反映出智力资本目前真正 的价值。该方法与成本法之间最大的差异在 于理论基础和承认资产发生的当期机会成 本。 3智力资本的评价模型 市场价值/账面价值 从20世纪90年代开始，企业市场价值 和财务账面价值之间差距出现不断加大的 趋势，这种