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证券投资学实验报告 学院（系） 经济管理学院 专业名称 经济学 实习地点 钟海楼 05007 指导老师 周明华 成 绩 姓名： 班级： 学号： 证劵投资学实验报告 实验要求： 1、两个同学为一组，学习计算单个股票内在价值，计算其预期收益。 2、以两个证劵的组合为例，计算证劵组合的预期收益和风险，判断哪个组合最优。 3、观察所选股票的日 K 线图，找出 M 头、 W 底、头肩等形态特征，通过 MA 、 MACD 、RSI、 KDJ 等指标，预测价格运动方向。 实习目的： 通过实习，要求大家掌握选择股票，确定股票内在价值和预测价格运动方向等分析股票的方法。同时，实验中还要注意培养认真严谨、独立思考的职业作风。 实习时间： 2013年 4月 18日、4 月 25日、5月 9日 实习地点： 钟海楼 05007 实习内容： 计算股票预期收益、风险；判断证劵组合优劣；预测价格运动方向实习结果： 一、 概论 首先，让我惊喜的是，学了那么多年的经济学，终于，在大三第二学期有了难得模拟———证券投资学实验课程。老师尽职尽责的、循序渐进的教学方法让我受益匪浅。通过这次理论联系实际的教学方法，不仅让我们亲自用模拟炒股进行实际操作，还可以更好地掌握课堂上所学的知识。具体的内容：一方面，我们能区别开股票市场价格和内在价值，更好地认识股票的真正的内在价格以此来计算股票的预期收益。另一方面，按照证券投资组合理论的思想，计算证券组合的预期收益和风 险来判断组合的最优化。最后，通过观察所选股票的日 K 线图，找出 M 头、 W 底、头肩等形态特征，通过 MA、MACD、 RSI、KDJ等指标，预测价格运动方向 。 1.1 研究的对象 TCL即 The Creative Life  三个英文单词首字母的缩写，  意为创意感动生活。 是  TCL集团股份有 限公司的简称，该公司创立于 1981 年，是全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗下拥 有三家上市公司： TCL集团（ SZ.000100）、TCL多媒体科技（ HK.1070）、TCL通讯科技（ HK.2618）。 TCL已形成多媒体、通讯、华星光电和 TCL家电四大产业集团，以及系统科技事业本部、泰科立 集团、新兴业务群、投资业务群、翰林汇公司、房地产六大业务板块 . 中国人寿中国人寿保险（集团）公司 (China Life) 中国人寿保险（集团）公司及其子公司构成 了我国最大的商业保险集团， 是国内唯一一家资产过万亿的保险集团， 是中国资本市场最大的机 构投资者之一。 2008 年，中国人寿保险（集团）公司及其子公司总保费收入达到 3220.52 亿元， 境内寿险业务约占寿险市场份额的 42.7%；总资产达到 12846.11 亿元，可运用资金超过 11000 亿元。 这两家都是有一定实力。 中国大陆市场有良好的品牌。 通过观察这两家公司能窥探中国股市 的现状，增强自己所学的专业的可操作性。 1.2 股票内在价值 很多时候，我们会被股票的市场价格所迷惑，反而会某种程度上会忽视股票的内在价值。 开被操纵、炒作的股票价格或被市场所看低的潜在股票，我们才在市场上游刃有余，  抛 最终在股票 投资上获得收益。众所周知， 股票市场中股票的价格是由股票的内在价值所决定的，当市场步入调整的时候，市场资金偏紧，股票的价格一般会低于股票内在价值，当市场处于上升期的时候，市场资金充裕，股票的价格一般高于其内在价值。总之股市中股票的价格是围绕股票的内在价值上下波动的。那么股票的内在价值是怎样确定 的呢？流行的的股票内在价格确定包括市盈率法、资产评估价值法、销售收入法。但是，用零息增长的股利贴现模型会更有用的，尤其是在决定优先股的内在价值时。因为大多数优先股支付的股利不会因每股收益的变化而发生改变，而且由于优先股没有固定的生命期，预期支付显然是能永远进行下去的。 可见，股票内在价值等于股利和应获得收益 E（rM）之比（ E（rM）=k） . 以下是计算 的结果： D0等于 0.0939 （以 2012-12-31 的最新分红） ② E（rM） = 0.078610325 V=1.19 ④结论：举 2012 年 12 月 31 日分红为例，如上图 TCL公司实际每股分红 0.0939. 该公司 的实际内在价格等于 1.19 元. 而现在的价格是 2.94 元。 2.94 大于 1.19.TCL 公司明显被 高估了。有可能是被炒作了。 1.3 股票的预期收益 根据资本资产定价模型，每一证券的期望收益率应等于无风险利率加上该证券由 β 系数测定的风险溢价： E（ri ）=k=rF+[E(rM)-rF] βi rF 是市场无风险利率， βi 等于证券的收益与市场收益的协方差与市场收益方差，市场 无风险利率的值等于